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 近日，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導意見》（下稱《意見》），從股權(quán)融資層面釋放出明確有力的政策信號，為消費投資注入強勁動能。

  “消費產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和投資人迎來新利好。”多位受訪投資人士對上海證券報記者表示，過去一段時間，港股市場涌現(xiàn)多個消費類明星企業(yè)，為一級市場消費投資賽道注入強心針。而《意見》的出臺，則被業(yè)內(nèi)視為新利好，有望從頂層設(shè)計層面優(yōu)化消費行業(yè)投資與退出途徑，或?qū)⒊蔀橐龑зY本回流的重要轉(zhuǎn)折點。

  疏通退出路徑 引入耐心資本

  在退出端，《意見》明確支持生產(chǎn)、渠道、終端等消費產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行上市、“新三板”掛牌等方式融資。杭州商旅金融投資有限公司高級投資經(jīng)理孫苗蔚對記者表示，《意見》從頂層設(shè)計層面助力消費投資賽道打通退出路徑，能進一步提振消費投資信心。

(資料圖)

  在融資端，《意見》著重提出引導社會資本加大對服務(wù)消費重點領(lǐng)域投資，通過長期資本、耐心資本滿足長周期消費產(chǎn)業(yè)融資需求。鼓勵有條件的地方利用政府投資基金，以市場化方式參與康養(yǎng)、文旅等消費重點項目和數(shù)字、綠色等新型消費領(lǐng)域。

  母基金研究中心創(chuàng)始人唐勁草對記者表示，耐心資本的核心價值在于支持長周期消費產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。政策通過引導政府基金、私募股權(quán)等以“耐心”姿態(tài)投入，并優(yōu)化考核機制降低流動性壓力，從而增強消費供給端的韌性和創(chuàng)新力。

  “政府投資基金以市場化方式介入康養(yǎng)、文旅、數(shù)字綠色等新消費領(lǐng)域，核心價值在于解決早期項目的融資缺口并降低社會資本投資風險。不同于傳統(tǒng)補貼，政府基金通過參股不控股、階段性退出等設(shè)計，既避免干預企業(yè)運營，又能以信用背書吸引市場化機構(gòu)跟投。”中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對記者舉例稱，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)前期投入大、回報周期長，政府基金可聯(lián)合專業(yè)GP（普通合伙人）設(shè)立細分領(lǐng)域子基金，通過分層風控機制優(yōu)先承擔早期虧損，待項目成熟后向社會資本讓利退出。這種“共擔風險，讓渡收益”的機制，能激活社會資本對新型消費的投入，形成募投管退的良性循環(huán)。

  消費韌性顯現(xiàn) 資本提振信心

  “消費賽道回暖的信號日益清晰，其背后驅(qū)動力不僅是政策暖風，更是資本對具備‘抗周期+強現(xiàn)金流’特質(zhì)項目的價值重估。”朱克力表示，資本正重新審視消費項目的核心價值，偏好轉(zhuǎn)向兩類標的：一是社區(qū)餐飲、折扣零售等高頻低客單價的民生剛需型消費，這類企業(yè)通過數(shù)字化深度改造供應鏈，能在經(jīng)濟波動中保持穩(wěn)定現(xiàn)金流；二是AI定制服裝、智能家居等深度融合硬科技的技術(shù)賦能型消費，其核心壁壘在于專利技術(shù)而非營銷。

  朱克力還表示，資本已不再盲目追捧純流量模式，轉(zhuǎn)而要求企業(yè)具備“健康盈利”的基礎(chǔ)，如自有供應鏈或核心技術(shù)。6月16日，巴奴國際控股有限公司（下稱“巴奴火鍋”）向港交所遞交招股說明書。巴奴火鍋并未盲目追求規(guī)模快速擴張，而是將重心置于保障供應鏈完整性、嚴控產(chǎn)品品質(zhì)、筑牢食品安全防線等，這是巴奴火鍋成功的關(guān)鍵因素之一。

  連日來，江蘇省城市足球聯(lián)賽的火爆，也讓投資人看到了新的消費投資機會。

  “戶外體育、消費科技及高質(zhì)價比品牌等領(lǐng)域正顯現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資機會。”孫苗蔚介紹，為了抓住體育消費這一類機會，杭州商旅集團下屬杭州商旅金投公司、杭州體育發(fā)展集團與浙商創(chuàng)投共同設(shè)立了杭州賽會之城基金，通過市場化運作，推動杭州賽會產(chǎn)業(yè)生態(tài)升級，激活后亞運時代消費市場潛力，助力杭州打造“賽會之城”品牌。

  據(jù)悉，杭州賽會之城基金首期規(guī)模1億元，遠期規(guī)模5億元，將以“資本聚合+產(chǎn)業(yè)賦能”為核心，聚焦賽事運營、運動裝備、數(shù)字經(jīng)濟等細分賽道，目前已儲備多個擬投項目，預計年內(nèi)完成投放。