美聯(lián)儲(chǔ)6月加息落地，南方基金解讀來了
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北京時(shí)間6月15日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.0%至5.25%不變，符合市場預(yù)期。這是自2022年3月開啟激進(jìn)加息周期以來，首次按下“暫停鍵”。
這在市場的預(yù)期之內(nèi)，但點(diǎn)陣圖和鮑威爾發(fā)言都比較鷹派。點(diǎn)陣圖將今年年末利率預(yù)測中值上調(diào)至5.625%，遠(yuǎn)高于上一次點(diǎn)陣圖中預(yù)測的5.1%——這意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年還將加息50基點(diǎn)。18位決策者中，12位預(yù)計(jì)利率將達(dá)到5.5%-5.75%或更高，其中3人甚至還預(yù)計(jì)年底之際在預(yù)測中值50基點(diǎn)的基礎(chǔ)上繼續(xù)加息，表明大多數(shù)決策者同意需要進(jìn)一步收緊政策以遏制通脹壓力。
南方亞洲美元債基金經(jīng)理王子赟認(rèn)為，在過去的兩三個(gè)月，投資者們擔(dān)心過銀行危機(jī)蔓延、擔(dān)心過債務(wù)上限出險(xiǎn)，擔(dān)心過快速衰退，導(dǎo)致一度較為激進(jìn)的定價(jià)了3-4次的降息。
但從目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，盡管經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)短期看起來沒那么高，通脹是往正確的方向走，但往往矯枉是須要過正的，尤其是目前美國工資增速是高于通脹增速。經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)里面PMI（中文含義為采購經(jīng)理指數(shù)，是用于衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的評價(jià)指標(biāo)）、庫存開始指向偏弱的方向，如何實(shí)現(xiàn)一個(gè)既要經(jīng)濟(jì)不出險(xiǎn)，又要通脹控制?。柯?lián)儲(chǔ)的答案是實(shí)際行動(dòng)上慢下來，觀察觀察，但是引導(dǎo)市場不能小瞧抑制通脹的決心。這可能是本次所有FOMC票委如此高一致性通過決議的心思。
王子赟提醒大家：短期看，市場表現(xiàn)是倉位和流動(dòng)性決定的，超額的表現(xiàn)或者是來自更極致的倉位或者來自于更低的持倉成本。但換一個(gè)思維，對于長期投資者來說，大的方向沒有出現(xiàn)變動(dòng)的時(shí)候，少糾結(jié)本次或者下次加息概率是62%還是72%、做時(shí)間的朋友，應(yīng)該就可以減少出錯(cuò)的概率。只要能夠少犯錯(cuò)，合理的價(jià)格拿到優(yōu)質(zhì)的生息資產(chǎn)，長線的結(jié)果應(yīng)該不會(huì)很差。
本文首發(fā)于泡財(cái)經(jīng)風(fēng)口解讀專題，如有轉(zhuǎn)載，請注明出處。
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