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大盤全天高開高走延續(xù)反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。

(相關(guān)資料圖)

盤面上，AI概念股集體走強(qiáng)，其中CPO概念股再度大漲，光庫科技20CM漲停，博創(chuàng)科技、太辰光等多股漲超10％；數(shù)據(jù)要素震蕩走強(qiáng)，卓創(chuàng)資訊、云賽智聯(lián)、久遠(yuǎn)銀海等多股漲停；ChatGPT概念股展開反彈，鼎捷軟件20CM漲停，昆侖萬維漲超10％。國企改革、中字頭概念股開盤活躍，長春一東、中成股份、中國海誠等超10股漲停。板塊方面，CPO、數(shù)據(jù)要素、中船系、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊漲幅居前。

下跌方面，消費(fèi)股陷入調(diào)整，國光連鎖、三江購物跌超5％。復(fù)合集流體、零售、家電、食品加工等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2900只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指漲0.63％，深成指漲1.11％，創(chuàng)業(yè)板指漲1.44％。滬深兩市今日成交額10677億，較上個(gè)交易日縮量47億。北向資金全天凈買入105.46億元，其中滬股通凈買入42.21億元，深股通凈買入63.25億元。

01

AI行情繼續(xù)“狂飆”

今日，AI、中特估兩大主線行情再度回歸，捍衛(wèi)自身的“主角”地位。消息面上，兩大主線均有利好。

AI方面，據(jù)央視新聞，中國科學(xué)院自動(dòng)化研究所今天（16日）上午在上海發(fā)布了該所研制的新一代人工智能大模型——紫東太初2.0。全新大模型相比第一代著力提升了決策與判斷能力，實(shí)現(xiàn)了從感知、認(rèn)知到?jīng)Q策的跨越，未來將在醫(yī)療、交通、工業(yè)生產(chǎn)等領(lǐng)域發(fā)揮更大作用。

拉長時(shí)間看，自5月中旬新一輪AI行情重啟以來，各類政策、產(chǎn)業(yè)利好消息也是從未間斷。截至目前，與AI相關(guān)的多數(shù)板塊近一個(gè)月實(shí)現(xiàn)大漲。其中，CPO板塊和存儲(chǔ)芯片分別累計(jì)上漲近40％和20％，游戲和傳媒行業(yè)分別累計(jì)上漲約15％和10％，計(jì)算機(jī)應(yīng)用和計(jì)算機(jī)設(shè)備均攀升約10％。

事實(shí)上，本輪AI新賽道的火熱，主要就是源自于AI技術(shù)的大變革以及現(xiàn)象級應(yīng)用的落地，更多是內(nèi)因?qū)?，即人工智能賽道廣闊的前景吸引到了資金青睞。

在技術(shù)與政策逐步明朗的格局下，新一輪AI大模型產(chǎn)品升級上線與產(chǎn)品應(yīng)用發(fā)布大幕也隨之拉開。在經(jīng)歷二月至三月的大模型集中發(fā)布期、四月至五月的產(chǎn)品研發(fā)期之后，六月起AI大模型產(chǎn)品和應(yīng)用有望迎來集中發(fā)布。

隨著AI行情熱度持續(xù)高漲，部分私募機(jī)構(gòu)正轉(zhuǎn)而買入AI板塊，并堅(jiān)定長線看多。

據(jù)中證報(bào)消息，多家對AI板塊較早進(jìn)行布局的私募機(jī)構(gòu)表示，不少資金從旁觀到入場，從老賽道到新賽道的資金遷移一直在持續(xù)。從中期維度來看，AI板塊的投資人氣易漲難跌。

往后看，私募機(jī)構(gòu)表示，本輪AI板塊最大的觸發(fā)點(diǎn)在于新一輪科技浪潮，相關(guān)個(gè)股的估值高低維度，短期不能證實(shí)，同樣也不能證偽。因此，當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)對于AI板塊帶量上行的空間仍然預(yù)期不足。對比2015年上半年創(chuàng)業(yè)板TMT板塊的火熱程度來看，目前AI主題行情在持倉結(jié)構(gòu)、交易擁擠度兩大方面，仍然有進(jìn)一步上升的空間。

02

“中字頭”再迎利好

除了AI行情外，另一主線“中特估”今日也強(qiáng)勢回歸，中字頭板塊指數(shù)張超2％，多只個(gè)股漲停。以國企股為主體的船舶、建筑、水利建設(shè)、國資云等板塊亦漲幅居前。

消息面上，國企改革再迎利好。

6月14日，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會(huì)。會(huì)議指出，中央企業(yè)要以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功能。

會(huì)上，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)同志介紹了近年來央企控股上市公司并購重組有關(guān)情況，并從資本市場監(jiān)管角度對央企控股上市公司進(jìn)一步通過并購重組提質(zhì)增效、做優(yōu)做強(qiáng)提出了期望和建議。

值得一提的是，本次專題會(huì)是中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿2022年11月提出“中國特色估值體系”后，國務(wù)院國資委與中國證監(jiān)會(huì)今年來第二次聯(lián)手，對央企上市公司提質(zhì)增效的重點(diǎn)工作進(jìn)行安排和布置。

國企改革對于相關(guān)上市公司的業(yè)績有著顯著提振。自國企改革三年行動(dòng)以來，國有企業(yè)經(jīng)營能力迅速提升。數(shù)據(jù)顯示，2022年“雙百企業(yè)”分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤為14.3萬億元、6732.7億元，較國企改革三年行動(dòng)啟動(dòng)前分別增長29.7％、35.6％。站在整個(gè)國企改革的角度看，新一輪“國改”箭在弦上。

與央國企深度綁定的“中特估”行情今年以來也表現(xiàn)強(qiáng)勢，目前，央企與國企相對民企A股估值已有不同程度的修復(fù)。

據(jù)西部證券研報(bào)，千余家央企、國企、民企PE（TTM）中位數(shù)分別為24.84倍、17.97倍、27.36倍，較2022年末分別上升2.18倍、1.54倍、0.89倍。當(dāng)前PE/PB 估值較民企明顯折價(jià)的行業(yè)包括煤炭、非銀、傳媒、環(huán)保、建筑建材等行業(yè)。從ROE拆解來看，國有企業(yè)通過財(cái)務(wù)加杠桿來提升ROE 的空間較小，更多還是需要通過提高凈利率水平來實(shí)現(xiàn)。

往后看，本輪國企改革在邏輯上有望受益于“中特估+一帶一路+數(shù)字中國+現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”等多重政策利好疊加，且本輪“國改”將更注重企業(yè)價(jià)值的提升，業(yè)績考核變化與公司內(nèi)生價(jià)值的提升是支撐行情具備持續(xù)性的基礎(chǔ)。立足“能源與資源安全”、“建設(shè)與制造”、“科技與創(chuàng)新”三大發(fā)展方向，國有企業(yè)將在能源、中游制造、TMT等“中特估+產(chǎn)業(yè)”中發(fā)揮重要戰(zhàn)略作用。

03

A股“吃飯行情”已開始

總體來看，目前市場依舊保持較為良性的反彈架構(gòu)之中，一方面市場的量能維持著溫和放大的態(tài)勢；另一方面，在主線AI方向保持較高活躍度的同時(shí)，低位品類也在近期市場中輪動(dòng)反彈。

展望后市，民生證券首席策略分析師牟一凌認(rèn)為，當(dāng)下股票市場股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)合理，但股息率溢價(jià)處于歷史低位，說明市場定價(jià)對于股票長期增長的預(yù)期依然樂觀，“吃飯行情”已開始。

首先，上游主動(dòng)去庫或已接近尾聲，補(bǔ)庫意愿回升。當(dāng)前部分商品的開工率顯著反彈，且高于歷史水平。6月南華工業(yè)品及能化指數(shù)均經(jīng)歷了不同程度的反彈。同樣的，海外去庫情緒亦有所降溫，對中國價(jià)格下行壓力正在緩解。

其次，海外環(huán)境重回順風(fēng)期，強(qiáng)勢美元壓制結(jié)束。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近貨幣政策緊縮階段性的尾聲，債務(wù)上限的達(dá)成也抵消了信用快速緊縮的擔(dān)憂。6-7月的其中一次加息25bp當(dāng)下都會(huì)被解讀成加息尾聲的標(biāo)志，直至后期通脹重新反彈時(shí)可能才會(huì)有新的擔(dān)憂。

綜合上述兩點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)因?yàn)楹?nèi)外庫存行為的變化，周期性的底部已經(jīng)出現(xiàn)，美元的壓制期本身也階段性告一段落，國內(nèi)政策本身同樣已處于友好面。對A股本身而言，當(dāng)下股票市場股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)合理，但是股息率溢價(jià)歷史低位，說明市場定價(jià)對于股票長期增長的預(yù)期依然樂觀。

基于當(dāng)前A股情況，北向資金近兩日也大舉“抄底”，繼昨日爆買92億元后，今日再度凈買入逾百億元，續(xù)創(chuàng)2月9日以來新高。

具體配置上，牟一凌推薦從以下三個(gè)思路進(jìn)行資產(chǎn)配置：

第一，美元的走弱和需求預(yù)期的修復(fù)將形成共振，資源品重回舞臺，推薦油、銅、金。值得一提的是，煤炭板塊盡管在今年以來很長時(shí)間不再是首推，但是其反轉(zhuǎn)概率大幅增加，至少未來一個(gè)季度。

第二，極致悲觀情緒后的底部策略：從勝率思路出發(fā)，部分高端制造行業(yè)（風(fēng)電、制冷空調(diào)設(shè)備）、部分居家出行（智能家居、白電、旅游）、公路貨運(yùn)和保險(xiǎn)值得關(guān)注；從賠率角度出發(fā)，部分傳統(tǒng)周期行業(yè)（快遞、煤炭、水泥、房地產(chǎn)、航運(yùn)）、半導(dǎo)體值得關(guān)注。

第三，紅利資產(chǎn)的悲觀預(yù)期將會(huì)大幅修復(fù)，較適應(yīng)環(huán)境的長期品種（四大行、公路、電力、煉廠、港口等）。

本文源自：證券之星

作者： 證券之星