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什么是純資產剝離? 純資產剝離的形式包括什么? 當前簡訊

時間:2023-06-21 08:51:05 來源:創(chuàng)業(yè)新聞網 發(fā)布者:DN032

什么是純資產剝離?

資產剝離按剝離方式的不同,分為純資產剝離和資產配負債剝離。

純資產剝離是指母公司將某部分資產或業(yè)務進行價值評估后出售給第三方,從而通過資產交易獲取現(xiàn)金或等值有價證券回報。

純資產剝離的形式包括什么?

純資產剝離的關鍵是找到合適的買方,一般有三種交易形式:

一是非關聯(lián)交易,即母公司向非關聯(lián)公司出售資產,獲取現(xiàn)金回報,并退出相關行業(yè)領域的經營;至于關聯(lián)交易由于是在集團內部或同一主管部門所屬范圍內進行,在我國更帶有濃厚的行政色彩,當采用“注優(yōu)剝劣”的資產置換方式時,會更多地存在非市場行為,因而重組目的不一定是立足于經營,可能是借重組操縱年報業(yè)績,故重組效果很不理想。

二是管理層收購(Managment But-out),即管理人員通過直接出資或發(fā)行垃圾債券(junk bond)實施杠桿收購或申請過橋貸款(bridge loan)等方式購入被剝離的資產,經營、自負盈虧。對于母公司而言,將資產出售給管理人員去經營,有利于建立合伙合作關系,與出售給競爭對手相比,能夠減少市場競爭。

三是員工持股計劃(ESOP)。上市公司應多鼓勵員工持有公司股份,而員工為自己的工作及前途考慮,即使在遭到敵意收購時也不會輕易出讓手中的公司股。母公司可以為ESOP組建一個殼公司并提供擔保申請貸款用以購買和營運被剝離的資產,當殼公司的營運利潤足以清償完貸款后,被剝離資產的股份轉歸員工所有。

標簽: 純資產剝離的形式方式的不同資產配負債

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