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被AI帶火的CPO概念，成為資本市場上最靚的一道風(fēng)景線。

6月14日，CPO概念龍頭中際旭創(chuàng)震蕩走強，盤中以133.75元的價格創(chuàng)下歷史新高，市值成功突破千億。次日，中際旭創(chuàng)維持漲勢，截止收盤，中際旭創(chuàng)上漲4.04%，股價為134.79元/股，總市值為1082億元。

作為一種能夠使電信號傳輸效率更高的技術(shù)，CPO概念與芯片概念、AIGC概念相輔相成，近期的十大牛股中也有不少CPO概念股。而中際旭創(chuàng)能夠在年內(nèi)大漲402%，一方面是擁有CPO這項技術(shù)，另一方面，還與其核心產(chǎn)品800G光模塊相關(guān)，據(jù)悉，這款產(chǎn)品已經(jīng)獲得了國際巨頭的青睞。

【資料圖】

與此同時，中際旭創(chuàng)業(yè)績平穩(wěn)，又在近期頻繁進行回購、激勵、分紅工作，還吸引了公募基金大舉買進，今年一季度，興全、景順兩家公募基金剛剛擠進了中際旭創(chuàng)的前十大股東中……

6月14日，中際旭創(chuàng)市值突破千億。

據(jù)了解，該股自今年3月下旬開始迅速拉升，彼時股價還在35元左右，但截止6月15日收盤，已經(jīng)來到了134.79元/股，年內(nèi)上漲402%。而中際旭創(chuàng)的大漲，與其身處風(fēng)口的CPO概念有關(guān)。

CPO概念，即光電共封裝技術(shù)，該技術(shù)是將光模塊和芯片封裝在一起，起到提升工作效率和降低能耗的作用。作為光模塊封裝技術(shù)的發(fā)展趨勢，CPO成為摩爾定律失效之后的重要解決方案。

光大證券研報顯示，在傳統(tǒng)的封裝模式中，板邊或板中光模塊在重量、尺寸、能耗等方面缺陷明顯。廣泛商用的板邊光模塊，把光收發(fā)模塊單獨封裝為可插拔有源光纜或光模塊，組裝位置處于PCB邊緣，互連較長、密度低、體積大、功耗高等問題較為嚴(yán)重。板中光模塊將光收發(fā)模塊組裝在專用集成電路旁邊，縮短了互連距離，但仍需要連接器。

而CPO技術(shù)直接打造了光模塊與專用集成電路的共同體，避免了傳統(tǒng)封裝模式產(chǎn)生的問題和缺陷，還一定程度上節(jié)省了成本，成為了不少大廠的布局方向。

近期，國內(nèi)外大廠紛紛布局ChatGPT，在巨大的AI芯片需求下，與芯片產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的概念開始爆火。CPO概念在數(shù)據(jù)中心、消費電子、電信等概念的中，成為資本追逐的核心。

6月15日開盤后不久，CPO概念股中便有華西股份、光訊科技漲超10%，羅博特科、亨通光電、劍橋科技、至純科技等漲超5%。

此外，今年十大牛股中的劍橋科技、聯(lián)特科技均為CPO概念股。

800G光模塊搭上AI“快車”

中際旭創(chuàng)的核心增長點，是大功率激光器和光模塊產(chǎn)品。

其中，大功率激光器是一種提升效率、降低成本的工具，去年12月，中際旭創(chuàng)在回應(yīng)投資者互動平臺提問中表示，公司本次發(fā)布的大功率激光器，主要適用于小尺寸可插拔外部光源模塊（ELSFP）、硅光光模塊和光電共封模塊（CPO），該激光器首創(chuàng)了全新激光器結(jié)構(gòu)，目的是舍棄隔離器，簡化封裝，可以降低上述三種形態(tài)的光模塊成本。

而中際旭創(chuàng)重點布局的光模塊則是公司得到重估的另一大原因。根據(jù)公開的專利介紹資料顯示，蘇州旭創(chuàng)科技有限公司曾在2014年12月申請了《光模塊》發(fā)明專利，蘇州旭創(chuàng)科技正是中際旭創(chuàng)100%控股子公司。

介紹資料稱，與已有技術(shù)相比，這項《光模塊》專利提供的光模塊具有能夠發(fā)射端光組件和接收端光組件均可以充分利用光模塊的寬度、容納更多的信號通道或者增加信號通道的間距、有利于發(fā)射端光組件和接收端光組件的散熱等作用。

在2023年以前，這項技術(shù)被廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)的云業(yè)務(wù)。但自今年以來，來自AI方面的800G光模塊需求正在快速增長。中際旭創(chuàng)曾在接受機構(gòu)調(diào)研中表示，到目前，800G光模塊全行業(yè)需求比年初預(yù)計的需求至少實現(xiàn)了翻倍。預(yù)計明年，800G的需求還將進一步增長，并將在公司的收入結(jié)構(gòu)中扮演更為重要的角色。

群益證券研報表示，2023年全球互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛加速AI大模型投入，微軟、谷歌等AI廠商和英偉達(dá)等算力芯片商近期頻繁加單800G光模塊。

其中，英偉達(dá)發(fā)布超強AI計算平臺DGXGH200，提供了高達(dá)900GB/s的總寬帶、144TB的共享內(nèi)存，性能遠(yuǎn)勝此前版本，專為大規(guī)模生成式AI的負(fù)載而設(shè)計。預(yù)計其中800G光模塊用量產(chǎn)生較大幅度提高，有望進一步提升800G的市場需求。

在高需求刺激的同時，中際旭創(chuàng)的高端產(chǎn)品占比已經(jīng)有了明顯增加。從2022年全年的銷量來看，公司中低速產(chǎn)品銷量下滑42%至329萬只，高速產(chǎn)品提升30%至618萬只，帶動2022年全年毛利率持續(xù)上升，達(dá)到了29.3%，同比提升3.7個百分點。

2023年第一季度，中際旭創(chuàng)毛利率為29.6%，同比大幅提升3.3個百分點。

另外，公司還曾公開表示，現(xiàn)階段，800G的產(chǎn)能能夠滿足今年客戶的訂單交付要求。但為了進一步滿足明年更多的800G需求，則還需要擴產(chǎn)，公司會根據(jù)訂單排產(chǎn)情況做好產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。目前上游部分芯片有緊缺的情況，但預(yù)計會逐步得到緩解。

實控人向左，公募向右

有人辭官歸故里，有人星夜赴考場。

根據(jù)中際旭創(chuàng)2023年一季報顯示，興證全球基金和景順長城旗下的兩只基金——興全和潤混合型證券投資基金和景順長城景氣進取混合型證券投資基金，新晉成為中際旭創(chuàng)的前十大股東。兩家基金分別位于第六和第九大流通股東，持股比例分別為1.93%和1%。

從最新披露的持倉情況來看，中際旭創(chuàng)是興全和潤混合基金的第7大重倉股，持倉比例為3.14%；景順長城景氣進取基金的第一大重倉股即為中際旭創(chuàng)，持倉占比為8.71%。

按照興全和潤混合持倉1443萬股計算，一季度末持倉市值達(dá)8.5億；按照景順長城景氣進取持倉750萬股計算，一季度末持倉市值達(dá)4.4億；倘若兩只基金當(dāng)下仍然沒有賣出，則在短短不到三個月賺近130%，可謂是暴利。

在公募基金大舉買入之際享受暴利之時，實控人則是趁著高位減持。

4月26日，中際旭創(chuàng)公告稱，2023年4月24日收到控股股東山東中際投資控股有限公司（以下簡稱“中際控股”）及其一致行動人王偉修先生、王曉東先生的通知，截至2023年4月24日中際控股及其一致行動人通過大宗交易減持導(dǎo)致合計持股數(shù)量累計變動超過1%。

圖片來源：公司公告

除了大股東減持外，截至2023年4月24日，蘇州益興福企業(yè)管理中心（有限合伙）及其一致行動人通過大宗交易減持導(dǎo)致合計持股數(shù)量累計變動也超過1%。而蘇州益興福企業(yè)管理中心（有限合伙）是公司的第三大股東。

值得注意的是，蘇州益興福企業(yè)管理中心（有限合伙）及其一致行動人不僅通過大宗交易減持，還在股價高位參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。

對于中際旭創(chuàng)未來股價的漲跌，公募和股東背道而馳。