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養(yǎng)老險(xiǎn)公司一季度企業(yè)年金基金投資管理情況正陸續(xù)披露中。

據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至6月11日，已有3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司披露了2024年一季度企業(yè)年金基金投資管理情況。具體來看，平安養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、人保養(yǎng)老一季度末企業(yè)年金基金的組合資產(chǎn)凈值分別為2909.7億元、1353.8億元、1057.3億元，合計(jì)約5321億元;一季度投資收益分別為26.72億元、13.22億元、6.67億元，合計(jì)為46.61億元。

合計(jì)投資收益達(dá)46.61億元

(資料圖)

從上述3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司來看，截至一季度末，這3家險(xiǎn)企管理企業(yè)年金組合數(shù)合計(jì)為1076個(gè)，同比增長8.2%，組合資產(chǎn)凈值合計(jì)約5321億元，同比增長13.8%。從投資收益來看，3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司一季度合計(jì)投資收益達(dá)46.61億元，同比下降33.5%。

從收益率看，3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司披露的三類計(jì)劃(單一計(jì)劃、組合計(jì)劃、其他計(jì)劃)一季度加權(quán)平均收益率普遍徘徊在1%左右。在各類計(jì)劃中，固收類組合收益率表現(xiàn)整體優(yōu)于含權(quán)益類組合。其中，一季度加權(quán)收益率最高的組合為平安養(yǎng)老其他計(jì)劃下的固定收益類組合，加權(quán)平均收益率達(dá)1.19%。此外，平安養(yǎng)老單一計(jì)劃下含權(quán)益類組合、長江養(yǎng)老單一計(jì)劃和集合計(jì)劃下的固定收益類組合加權(quán)平均收益率均達(dá)到或超過1%，分別為1%、1.09%和1.10%。

記者注意到，2024年一季度，3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司投資組合收益率分布在1%以內(nèi)的數(shù)量為531只，占比51.4%;收益率分布在1%至2%之間的數(shù)量為397只，占比38.4%。而去年一季度，上述3家險(xiǎn)企投資組合收益率分布在1%以內(nèi)的數(shù)量為153只，占比16%;分布在1%至2%之間的數(shù)量為704只，占比73.5%。

受訪專家表示，一季度3家險(xiǎn)企企業(yè)年金不同組合收益率表現(xiàn)與債券市場、權(quán)益市場的表現(xiàn)相符，一季度債券市場走強(qiáng)，固收類組合表現(xiàn)較優(yōu)，而權(quán)益市場的波動導(dǎo)致部分險(xiǎn)企含權(quán)益類組合收益率為負(fù)。整體而言，企業(yè)年金為長期資金，中長周期投資收益率表現(xiàn)可能更能反映其投資水平。

“這一投資組合收益率水平反映出養(yǎng)老險(xiǎn)公司獲取穩(wěn)定且較高的投資回報(bào)變得較為困難。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系原副主任、農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長李文中表示，目前，養(yǎng)老險(xiǎn)公司在管理投資企業(yè)年金業(yè)務(wù)時(shí)，既存在機(jī)遇，也面臨多種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，包括優(yōu)質(zhì)高收益率資產(chǎn)難尋;市場波動對投資策略及風(fēng)控能力提出更高要求等。

不過，李文中也表示，投資者在關(guān)注短期業(yè)績表現(xiàn)的同時(shí)，也應(yīng)更加關(guān)注長期投資收益率表現(xiàn)，以觀察險(xiǎn)企中長期投資能力。

形成差異化競爭優(yōu)勢

目前，部分頭部保險(xiǎn)資管公司和養(yǎng)老險(xiǎn)公司均可以管理企業(yè)年金。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮管理“耐心資本”的優(yōu)勢，形成差異化競爭優(yōu)勢，以持續(xù)提升管理企業(yè)年金的能力。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報(bào)》記者表示，年金投資屬于超長期投資，需要的是可以穿越周期的長期穩(wěn)定投資回報(bào)，這也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金投資領(lǐng)域需要發(fā)揮自身優(yōu)勢的差異化競爭點(diǎn)。畢竟，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的出身和主要服務(wù)對象決定了其更擅長于對“耐心資本”的管理。因此，拉長資產(chǎn)久期降低再投資風(fēng)險(xiǎn)，加倉低估值高分紅的績優(yōu)股等策略，符合企業(yè)年金的長期投資需要。

李文中也認(rèn)為，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金投資管理中的優(yōu)勢包括三方面。一是更專注于養(yǎng)老金管理和企業(yè)年金業(yè)務(wù)，具備更專業(yè)的知識和經(jīng)驗(yàn);二是依托強(qiáng)大的精算能力，能夠精準(zhǔn)評估風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出符合不同企業(yè)需求的年金計(jì)劃，并提供長期的財(cái)務(wù)規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理策略，確保投資計(jì)劃的可持續(xù)性;三是能夠更好地平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。因此，未來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化在這些領(lǐng)域的優(yōu)勢。