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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊志錦 無(wú)錫報(bào)道中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員趙全厚6月15日在2023中國(guó)城市發(fā)展金融賦能研討會(huì)暨全國(guó)城投產(chǎn)業(yè)合作交流會(huì)上表示，當(dāng)前財(cái)政支出增速保持適中，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有一定的支撐作用，但積極的財(cái)政政策效能有待進(jìn)一步釋放。核心原因在于，除了一些必要的開(kāi)支外，地方政府主要陷入日益緊張的流動(dòng)性償付壓力，導(dǎo)致地方政府?dāng)U內(nèi)需的作用大打折扣。

趙全厚還表示，經(jīng)調(diào)研了解，大部分城投公司流動(dòng)性都很緊張，融資平臺(tái)同樣面臨資產(chǎn)負(fù)債表衰退的風(fēng)險(xiǎn)，這也一定程度上反映了地方政府財(cái)力的緊張及債務(wù)壓力較大。因此要從緩解城投流動(dòng)性問(wèn)題入手，將積極的財(cái)政政策從地方債務(wù)償還的壓力中釋放出來(lái)，以提升積極財(cái)政政策的效能。

對(duì)此，趙全厚提出以下建議：第一，適當(dāng)上調(diào)地方政府債務(wù)率預(yù)警線。由于近年地方賣地收入下降，當(dāng)前地方政府債務(wù)率整體上已高于120%的預(yù)警線，局部地區(qū)地方政府債務(wù)率更高。在此情況下，隱性債務(wù)顯性化的空間不大，建議可適當(dāng)上調(diào)地方政府法定債務(wù)率預(yù)警線，比如上調(diào)至150%。根據(jù)預(yù)算法，我國(guó)地方政府債務(wù)主要用于項(xiàng)目投資，形成能夠?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期服務(wù)的實(shí)體資產(chǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織建議警戒標(biāo)準(zhǔn)為90%—150%。

所謂政府債務(wù)率是政府債務(wù)余額和當(dāng)年綜合財(cái)力（綜合財(cái)力包括一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算的本級(jí)收入、中央轉(zhuǎn)移支付等）的比值，反映地方政府的償債能力。國(guó)際貨幣基金組織確定的債務(wù)率控制標(biāo)準(zhǔn)參考值是90%-150%，目前我國(guó)選擇的警戒線標(biāo)準(zhǔn)是120%。

第二，適當(dāng)延長(zhǎng)地方政府隱性債務(wù)化解時(shí)限。這主要是考慮到三年疫情對(duì)地方政府的財(cái)力造成重大沖擊，一方面地方政府財(cái)力尤其是賣地收入大幅下降，另一方面地方政府的“三?！?、償債等剛性支出有增無(wú)減，地方財(cái)政收支平衡壓力加大。“隱性債務(wù)顯性化沒(méi)有太多空間，地方財(cái)政壓力也不小，隱性債務(wù)化解時(shí)限能不能考慮疫情對(duì)地方政府財(cái)政沖擊的現(xiàn)實(shí)，將隱性債務(wù)化解的時(shí)限順延三年，以緩解地方政府及融資平臺(tái)的債務(wù)流動(dòng)性壓力?！壁w全厚表示。

據(jù)了解，隱性債務(wù)指地方政府在法定政府債務(wù)限額之外直接或者承諾以財(cái)政資金償還以及違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。2018年10月，監(jiān)管部門已完成了隱性債務(wù)的摸底統(tǒng)計(jì)。對(duì)于隱性債務(wù)的處理，監(jiān)管提出兩大方向：一方面堅(jiān)決遏制增量，另一方面積極穩(wěn)妥化解存量。諸多地方公布了隱性債務(wù)化解方案，大多要求在5-10年間將隱性債務(wù)化解完畢。財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆2022年12月披露，地方隱性債務(wù)減少1/3以上。這意味著大部分地區(qū)仍有相當(dāng)規(guī)模的隱性債務(wù)。 

第三，對(duì)于一些有現(xiàn)金流的城投經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，國(guó)家可以通過(guò)設(shè)立金融穩(wěn)定基金的方式來(lái)熨平，給城投公司資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的時(shí)間。

“通過(guò)這些措施解決地方政府及融資平臺(tái)的流動(dòng)性壓力后，地方政府的財(cái)力不再集中用于還債化債，能夠更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策的效能，更有效實(shí)現(xiàn)‘穩(wěn)投資、促消費(fèi)’的擴(kuò)內(nèi)需作用。在此過(guò)程中工程市場(chǎng)、建材市場(chǎng)、消費(fèi)市場(chǎng)能夠更好恢復(fù)，民營(yíng)企業(yè)也會(huì)看到機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)才能夠進(jìn)入修復(fù)性的循環(huán)。”趙全厚稱。

去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要加力提效。保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。要加大中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動(dòng)財(cái)力下沉，做好基層“三保”工作。要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量。

今年4月召開(kāi)的政治局會(huì)議提出，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力。要加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。