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納斯達(dá)克花105億美元買家軟件公司 啥東西這么貴? 熱文

時間:2023-06-13 03:57:54 來源:金融界 發(fā)布者:DN032


【資料圖】

當(dāng)?shù)貢r間周一,美國金融科技公司納斯達(dá)克宣布達(dá)成了一筆總價值105億美元的交易,從私募股權(quán)公司Thoma Bravo手里收購軟件開發(fā)商Adenza。

這也是納斯達(dá)克歷史上最大手筆的交易。Adenza是面向金融服務(wù)行業(yè)的端到端、交易、財(cái)資、風(fēng)險管理和監(jiān)管合規(guī)服務(wù)的全球提供商。Adenza在紐約、倫敦設(shè)立雙總部,主要的客戶包括央行、銀行、保險公司、券商、對沖基金和類似的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

Adenza是由Calypso科技和AxiomSL在2021年合并而來,根據(jù)公司披露,接近2000多名員工要服務(wù)6萬個客戶。作為背景,Thoma Bravo在2020和2021年買入這兩家公司的價格分別為37億美元和20億美元。

在美國和歐洲分別運(yùn)營3家和7家交易所的納斯達(dá)克也表示,將Adenza收入囊中,將使得公司能更好地為金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管技術(shù)、合規(guī)和風(fēng)控的支持。而且Adenza的毛收入保留率為98%,凈收入保留率為115%。完成收購后,納斯達(dá)克的解決方案業(yè)務(wù)占總收入的比例將從目前的71%提高到77%。

根據(jù)交易協(xié)議,105億美元的價格將按照現(xiàn)金和股票對半開,等同于57.5億美元的現(xiàn)金和8560萬股納斯達(dá)克普通股。交易完成后,Thoma Bravo將持有14.9%的納斯達(dá)克股權(quán),會增加一名代表進(jìn)入納斯達(dá)克董事會。

納斯達(dá)克預(yù)期,Adenza在2023財(cái)年收入大致為5.9億美元,調(diào)整后的EBITDA利潤率為58%,營收增速能夠達(dá)到兩位數(shù)百分比。更具有想象空間的是,交易完成后納斯達(dá)克的可服務(wù)市場規(guī)模將提升100億美元至340億美元。

市場反應(yīng)糟糕

消息公布后,納斯達(dá)克的股價在周一開盤后直線跳水,跌幅將近10%左右。

市場的疑惑也可以理解:在SeekingAlpha平臺上,有分析師質(zhì)疑稱,對于一家增長率15%的公司而言,這筆交易的估值已經(jīng)達(dá)到EBITDA的30倍。而且這筆交易的現(xiàn)金部分是需要納斯達(dá)克舉債進(jìn)行支付的。在10年期美債收益率達(dá)到4%的背景下,支撐不起30倍的估值。這看上去像是公司為了掩蓋業(yè)績下滑做出的“轉(zhuǎn)型”投資。

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