在理性預期條件下不會發(fā)生“泡沫”的根據是什么？股市泡沫產生的原因是什么？
在理性預期條件下不會發(fā)生“泡沫”的根據是什么?
(1)從投資者逐利行為來考察。股票將按持有者所獲得的回報來定價，假設經濟中最終的交易時期為T，那么在T-1期經濟主體不會以高于在T期股票收益貼現(xiàn)值的價格來購買股票，因為如果他這樣做就會遭受損失。因此在T一三期泡沫不可能存在，類似地，通過后向送推(backwardinduction)會得出泡沫不可能在整個時期的任何一個時點存在;
(2)一時期的股票價格上升可能會使投資者心動，可是考慮到經濟社會中，財富是有限的，從而總有一個時點，在那時為了支持泡沫所必須的股票實際價格將會超過經濟的總財富，無疑在哪個時刻，泡沫必將破滅，從而在那個時點以前的時點，沒有一個交易者愿意去購買股票，再次通過后向遞推判定泡沫不可能出現(xiàn);
(3)參與股票買賣的交易者的數量終究是有限的，盡管會有高風險可以由高回報來補償的誘惑，可是只要其中有著“風險厭惡型”的參與者，那就會產生連鎖影響。使得這種“游戲”進行不下去，從而有限交易數量條件下作后向遞推分析也得出“泡沫”不會產生的判斷。顯然，這些分析的前提條件是股市投資者由理性投資主體所組成，當股票市場上的投資主體中有一部分乃至大部分是非理性的時候，出現(xiàn)股價泡沫就又當別論了。
股市泡沫產生的原因是什么?
一般的看法是，一種或一系列資產在一個連續(xù)過程中陡然漲價，開始的價格上漲會使人們產生還要漲價的預期，于是又吸引了新的買主。這些人一般只是想通過買賣牟取利潤，而對這些資產本身的使用和產生贏利的能力不感興趣。漲價之后便是預期的逆轉，接著就是價格的暴跌，最后以金融危機告終。對泡沫的定義，理論界尚未達成一致的意見，對它是否可能發(fā)生，也沒有一致的看法。何為泡沫，目前來說還沒有較為明確的數量化標準。
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