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peg指標(biāo)是什么意思?

PEG指標(biāo)(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長(zhǎng)速度。 PEG指標(biāo)(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)是Jim Slater發(fā)明的一個(gè)股票估值指標(biāo)，是在PE(市盈率)估值的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，它彌補(bǔ)了PE對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)性估計(jì)的不足。當(dāng)時(shí)他在選股的時(shí)候就是選那些市盈率較低，同時(shí)它們的增長(zhǎng)速度又是比較高的公司，這些公司有一個(gè)典型特點(diǎn)就是PEG會(huì)非常低。其計(jì)算公式是： PEG=PE/(企業(yè)年盈利增長(zhǎng)率*100)

中小投資者如何看待PEG指標(biāo)?

PEG指標(biāo)在定價(jià)過(guò)程中經(jīng)常被機(jī)構(gòu)投資者所器重，隨著市場(chǎng)的逐步成熟該指標(biāo)將會(huì)越來(lái)越受到市場(chǎng)的關(guān)注。它的計(jì)算公式很簡(jiǎn)單：

PEG=PE/企業(yè)年盈利增長(zhǎng)率*100。其中PE就是我們所熟悉的市盈率。該指標(biāo)的使用方法很簡(jiǎn)單，PEG為1是一個(gè)臨界點(diǎn)，如果PEG1則股價(jià)可能被高估。乍一看使用該指標(biāo)進(jìn)行投資成為一件簡(jiǎn)單的事情，不過(guò)實(shí)際上并沒(méi)有想象中的這么簡(jiǎn)單。

PEG指標(biāo)的計(jì)算涉及兩個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)是PE，另一個(gè)是盈利增長(zhǎng)率。盡管PE的計(jì)算很容易，但它存在靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種計(jì)算方法，應(yīng)該采用哪一種沒(méi)有一個(gè)明確的定論。如果要計(jì)算動(dòng)態(tài)的PE，那么就涉及預(yù)期的EPS。再看盈利增長(zhǎng)率，這個(gè)數(shù)據(jù)涉及兩個(gè)方面，一個(gè)是靜態(tài)和動(dòng)態(tài)，一個(gè)是年限。靜態(tài)就是過(guò)去的盈利增長(zhǎng)率，動(dòng)態(tài)就是未來(lái)的盈利增長(zhǎng)率。年限就是計(jì)算多少年。這兩個(gè)方面都難以定奪，所以PEG這個(gè)指標(biāo)看似簡(jiǎn)單實(shí)際上并不簡(jiǎn)單。

因?yàn)镻EG指標(biāo)存在多種不同的版本，所以當(dāng)我們看到這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候一定要搞清楚它背后的含義，否則的話就會(huì)有些不著邊際。通常在計(jì)算PEG時(shí)用的是靜態(tài)PE，而機(jī)構(gòu)投資者一般青睞于用未來(lái)3到5年的預(yù)期盈利增長(zhǎng)率來(lái)進(jìn)行計(jì)算。比如某公司未來(lái)3年預(yù)期盈利增長(zhǎng)率為30%，目前靜態(tài)PE為30倍，因此該股的PEG為1。表明目前的股價(jià)并沒(méi)有被市場(chǎng)低估或高估。

然而這個(gè)結(jié)論是有問(wèn)題的，因?yàn)榧僭O(shè)條件不一定正確，實(shí)際上我們很難把握一家上市公司未來(lái)三年的盈利增長(zhǎng)率。另外這個(gè)指標(biāo)本身也有缺陷，它的最大問(wèn)題是沒(méi)有對(duì)PE進(jìn)行區(qū)分。我們知道，不同行業(yè)、不同類型的公司甚至不同規(guī)模的公司其在市場(chǎng)上的PE是不一樣的。比如高科技行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的PE標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)是完全不一樣的，同樣的盈利增長(zhǎng)率其對(duì)應(yīng)的PE完全不一樣，但這一點(diǎn)在PEG指標(biāo)中沒(méi)有涉及。

我提出的一整套具有可操作性的方法中研判PE是重點(diǎn)。比如我們經(jīng)過(guò)研判得到某股的基本PE應(yīng)該不低于20倍，該股目前股價(jià)是20元，靜態(tài)EPS為1元，所以靜態(tài)PE正好是20倍。明年預(yù)期EPS為1.3元，按1.3元計(jì)算20倍PE的股價(jià)為26元，離目前股價(jià)有30%的空間。

現(xiàn)在計(jì)算PEG。根據(jù)通常的算法，靜態(tài)PE為20倍，一年的動(dòng)態(tài)盈利增長(zhǎng)率為30%，目前PEG=20/30*100=0.667。再假設(shè)后年的預(yù)期EPS是1.5元，那么按1.5元計(jì)算20倍PE的股價(jià)為30元，距目前價(jià)位有50%的空間，但時(shí)段要延長(zhǎng)一年。

再來(lái)計(jì)算PEG，其中計(jì)算盈利增長(zhǎng)率的年限改為兩年，其復(fù)合盈利增長(zhǎng)率為22.47%，因此PEG=20/22.47*100=0.89。以上測(cè)算說(shuō)明兩種方法的差異會(huì)非常大，實(shí)際上兩者也沒(méi)有相同之處。由于在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)還難以擺脫P(yáng)E定價(jià)的模式，因此我們?nèi)匀灰訮E為主，至于PEG則可以作為輔助的研判工具。

當(dāng)然，由于我們?cè)谘信蠵E中確定的是基本的股價(jià)定位，所以股價(jià)在波動(dòng)的過(guò)程中極有可能高于我們的預(yù)期，這樣就有可能獲取額外收益，實(shí)際上只要PE研判得當(dāng)一般我們都能夠獲取額外的收益。