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來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

近日，“建信金風(fēng)新能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施基金”正式獲得受理，意味著我國(guó)REITs市場(chǎng)首單民營(yíng)新能源REIT正式通過(guò)發(fā)改委審核，并有望通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核發(fā)行上市。此外，9月8日，證監(jiān)會(huì)公告，擬將公募REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類(lèi)型拓展至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，不少上市公司已經(jīng)躍躍欲試，并著手將旗下資產(chǎn)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)發(fā)行公募REIT項(xiàng)目。

在REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏后，此前火爆的二級(jí)市場(chǎng)也趨于冷靜，年內(nèi)整體跌幅超7%，但近期政策利好頻出，讓陰跌許久的行情有了點(diǎn)起色。有機(jī)構(gòu)分析，長(zhǎng)線(xiàn)資金或已逐步建倉(cāng)REITs產(chǎn)品。

(資料圖片)

首單民營(yíng)新能源

REITs項(xiàng)目上報(bào)

近日，據(jù)證監(jiān)會(huì)、深交所網(wǎng)站披露，“建信金風(fēng)新能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”項(xiàng)目已獲受理。項(xiàng)目發(fā)起人是金風(fēng)科技，原始權(quán)益人是青島天潤(rùn)啟航投資有限公司，基金管理人是建信基金管理有限責(zé)任公司。

截至9月10日，新能源REITs已發(fā)行上市兩只，分別為中信建投國(guó)家電投新能源REIT和中航京能光伏REIT，建信金風(fēng)新能源REIT不僅是第三只新能源REITs，還是首單民間投資清潔能源REITs項(xiàng)目。除了已上市的28只產(chǎn)品外，目前還有易方達(dá)廣州開(kāi)發(fā)區(qū)高新產(chǎn)業(yè)園REIT、工銀瑞信河北高速集團(tuán)高速公路REIT已于6月上報(bào)待批，兩者在深交所和上交所的最新?tīng)顟B(tài)分別為已問(wèn)詢(xún)和已反饋。

此外，9月8日，根據(jù)安徽省招標(biāo)投標(biāo)信息網(wǎng)公示，長(zhǎng)盛基金聯(lián)合國(guó)泰君安證券成功中標(biāo)安徽中安創(chuàng)谷公募REITs項(xiàng)目，其中國(guó)泰君安證券擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，長(zhǎng)盛基金則作為公募REITs的管理人。

值得一提的是，上述建信金風(fēng)REIT的賣(mài)點(diǎn)是該基金為首單民營(yíng)新能源REIT。年內(nèi)還有上市公司廣安愛(ài)眾擬作為原始權(quán)益人，以橫江水電站為底層資產(chǎn)開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施公募REIT的申報(bào)發(fā)行工作，九州通擬在湖北選取部分醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)資產(chǎn)及配套設(shè)施作為首批入池資產(chǎn)，開(kāi)展醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)公募REIT的申報(bào)發(fā)行工作。

長(zhǎng)期以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在新能源領(lǐng)域扮演著“生力軍”的角色，且民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題也是由來(lái)已久。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，往后看，預(yù)計(jì)推動(dòng)REITs市場(chǎng)多層次發(fā)展的政策或逐步加碼，一級(jí)市場(chǎng)的擴(kuò)容、各類(lèi)增量資金逐步進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)都值得期待。

上市公司積極響應(yīng)

對(duì)于將公募REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類(lèi)型拓展至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，中航基金宋鑫認(rèn)為，由于消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資金額高且投資回收周期長(zhǎng)，通過(guò)將消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目打包發(fā)行REITs，能引入社會(huì)資本，增強(qiáng)持有消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的公司資本實(shí)力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，促進(jìn)資金融通?；厥召Y金可用于新項(xiàng)目投資建設(shè)，改善消費(fèi)條件，創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，是商業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的方向。

上市公司已積極響應(yīng)，如百聯(lián)股份公告稱(chēng)，公司作為原始權(quán)益人，擬以項(xiàng)目公司持有的坐落于上海市楊浦區(qū)淞滬路8號(hào)的上海又一城購(gòu)物中心項(xiàng)目作為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行公募REIT;天虹股份也公告，擬以其下屬公司持有的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)發(fā)行公募REIT項(xiàng)目。

華夏基金表示，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs落地的意義及緊迫性主要為以下幾個(gè)方面：首先，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs是落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略并支持國(guó)內(nèi)消費(fèi)的重要舉措，推動(dòng)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展，能夠?qū)崿F(xiàn)以投資帶動(dòng)消費(fèi)，惠及民生同時(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);其次，發(fā)行消費(fèi)類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs有助于盤(pán)活存量資產(chǎn)并優(yōu)化投融資模式，從而提升消費(fèi)的空間載體，改善消費(fèi)條件，優(yōu)化消費(fèi)場(chǎng)景。

長(zhǎng)線(xiàn)資金正在入場(chǎng)

三年前REITs基金正式出世，憑借著優(yōu)質(zhì)的底層資產(chǎn)與“新生事物”的加持，首批產(chǎn)品上市伊始就獲各路資金熱捧，爆款屢見(jiàn)不鮮。但當(dāng)REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏后，二級(jí)市場(chǎng)也趨于冷靜，年內(nèi)整體跌幅超7%，近期雖然略有回溫，但離此前高位仍有不小差距。

此番回暖源于7月份易方達(dá)基金、天弘基金等多家基金公司公告旗下部分公募FOF基金將公募REITs明確納入投資范圍。據(jù)了解，多數(shù)公募FOF具有負(fù)債端最短持有期條款，期限與公募REITs投資較為匹配，可充分利用負(fù)債端期限優(yōu)勢(shì)提高投資公募REITs的擇時(shí)勝率。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中長(zhǎng)期看，公募REITs二級(jí)市場(chǎng)的微觀交易結(jié)構(gòu)有望在公募FOF入市后得到改善，包括投資者結(jié)構(gòu)、同向交易特征、解禁時(shí)點(diǎn)壓力等。

資金的入場(chǎng)是“盤(pán)活”REITs行情的核心因素，中金公司研報(bào)分析，截至二季度末，流通盤(pán)前十大持有機(jī)構(gòu)顯示長(zhǎng)線(xiàn)資金或已逐步建倉(cāng)。

具體來(lái)看，部分保險(xiǎn)資金于上半年開(kāi)始發(fā)力建倉(cāng)REITs市場(chǎng)，且保險(xiǎn)資金作為市場(chǎng)的主要長(zhǎng)線(xiàn)參與者，更加偏好產(chǎn)權(quán)類(lèi)。截至6月30日，保險(xiǎn)資金占產(chǎn)權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)前十大流通盤(pán)比例分別為41%和29%，總計(jì)持有前十大流通盤(pán)市值達(dá)70億元，較去年末增加約10億元。

此外，信托也開(kāi)始加速布局REITs市場(chǎng)。本次新進(jìn)入流通盤(pán)持有人中鐵信托，截至6月30日累計(jì)持有市值達(dá)到11.62億元，彰顯其對(duì)REITs市場(chǎng)的配置信心。

券商(自營(yíng)及做市)整體倉(cāng)位變化幅度不大，按8月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，截至6月30日前十大流通盤(pán)持倉(cāng)總量前三名分別為中金公司、東興證券和申萬(wàn)宏源證券，持倉(cāng)市值分別為22.60億元、8.53億元和7.77億元，均較去年末有所增加。