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(相關(guān)資料圖)

6月16日，國(guó)盛證券發(fā)布一篇電力行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，5月全國(guó)用電需求持續(xù)攀升，火電發(fā)電同比高增15.9%。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

事件：中電聯(lián)發(fā)布1-5月電力消費(fèi)情況，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份能源生產(chǎn)情況。

需求端：2023年1-5月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.2%，5月單月同增7.4%。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%，其中，5月份全社會(huì)用電量7222億千瓦時(shí)。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-5月，我國(guó)第一、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量分別同比增長(zhǎng)11.6%、4.9%、9.8%，城鄉(xiāng)居民生活累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)1.1%。5月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為16.9%、4.1%和20.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)8.2%。整體來(lái)看，2023年1-5月三產(chǎn)及居民用電需求持續(xù)攀升，單月產(chǎn)業(yè)與居民用電需求高增。

供給端：5月發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.6%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份全國(guó)發(fā)電6886億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.6%，增速比4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電231.4億千瓦時(shí)。日均發(fā)電222.1億千瓦時(shí)。1-5月份，發(fā)電34216億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%。分不同電源看，5月份，火電、核電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，風(fēng)電增速回落，太陽(yáng)能發(fā)電由降轉(zhuǎn)增。其中，火電同比增長(zhǎng)15.9%，水電下降32.9%，核電增長(zhǎng)6.3%，風(fēng)電增長(zhǎng)15.3%，太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)0.1%。2023年1-5月，火電、核電、風(fēng)電保持高速增長(zhǎng)，水電大幅回落，太陽(yáng)能發(fā)電增速放緩。

投資建議。迎峰度夏在即，電力供需格局偏緊，電源投資正當(dāng)其時(shí)。（1）火電價(jià)值重估正當(dāng)時(shí)。基于當(dāng)下能源供需緊張的局面和電力系統(tǒng)亟需電力平衡與靈活性資源的實(shí)情，火電迎來(lái)新一輪裝機(jī)熱潮。煤炭港口及電廠庫(kù)存高位上行，市場(chǎng)煤價(jià)下跌趨勢(shì)明顯，長(zhǎng)協(xié)煤保障力度持續(xù)加強(qiáng)，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復(fù)在即。此外，電改持續(xù)深入兌現(xiàn)火電調(diào)峰和容量支持作用，迎峰度夏在即，火電保供壓艙石作用再凸顯。（2）風(fēng)、光增量主體持續(xù)擴(kuò)容。硅料加速降價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升項(xiàng)目收益率，推動(dòng)裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)張，提升運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)。疊加綠證交易等政策催化，綠電未來(lái)環(huán)境價(jià)值凸顯。

我們重點(diǎn)看好火電板塊，推薦關(guān)注重點(diǎn)區(qū)域火電運(yùn)營(yíng)商浙能電力（600023）、建投能源（000600）、皖能電力（000543）、寶新能源（000690）、粵電力A，全國(guó)火電龍頭標(biāo)的華能國(guó)際（600011）；持續(xù)推薦火電靈活性改造龍頭標(biāo)的：青達(dá)環(huán)保和華光環(huán)能（600475）。綠電板塊，推薦關(guān)注全國(guó)綠電運(yùn)營(yíng)商龍頭標(biāo)的三峽能源（600905）、龍?jiān)措娏Γ?01289）；水電板塊，推薦關(guān)注長(zhǎng)江電力（600900）、川投能源（600674）、三峽水利（600116）；核電板塊，推薦關(guān)注中國(guó)核電（601985）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.火電建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。2.煤價(jià)上漲。3.電力輔助服務(wù)市場(chǎng)等政策不及預(yù)期。

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