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繼6月暫停加息后，美聯(lián)儲(chǔ)再度加息25個(gè)基點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)降息將在2024年第一季度開(kāi)啟。

(資料圖)

通脹降溫

北京時(shí)間27日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%。美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，美股三大股指波動(dòng)不大，截至發(fā)稿，道指漲0.06%，納指跌0.35%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.21%。

此前，根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察(FedWatch)”工具顯示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)，利率達(dá)到5.25%-5.5%的概率達(dá)到99.8%。美聯(lián)儲(chǔ)此次加息符合市場(chǎng)預(yù)期。

梳理美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息歷程，中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)至今累計(jì)加息11次，幅度高達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。

通脹數(shù)據(jù)方面，美國(guó)勞工部7月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月美國(guó)CPI同比和環(huán)比分別上漲3%和0.2%，而5月份同比和環(huán)比漲幅分別為4%和0.1%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，6月核心CPI同比上漲4.8%，環(huán)比上漲0.2%。

華西證券認(rèn)為美國(guó)CPI已經(jīng)跌至2021年3月以來(lái)的新低，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，隨著此次CPI指數(shù)的回落，美聯(lián)儲(chǔ)再度加息兩次的概率將減少，此輪加息周期或?qū)⒂瓉?lái)尾聲。

就業(yè)市場(chǎng)方面，美國(guó)勞工部7日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，美國(guó)6月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)20.9萬(wàn)人，失業(yè)率為3.6%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2023年上半年非農(nóng)部門新增就業(yè)人數(shù)的月均值為27.8萬(wàn)，低于2022年39.9萬(wàn)的月均新增值。

“6月的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的程度沒(méi)有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期?！薄度A爾街日?qǐng)?bào)》分析指出，盡管美國(guó)的通貨膨脹率已從一年前的峰值回落，但仍是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的兩倍左右。

據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張一直是通脹的一個(gè)持續(xù)根源，因?yàn)閯趧?dòng)力成本大幅上漲給餐館和醫(yī)院等服務(wù)供應(yīng)商帶來(lái)壓力。美聯(lián)儲(chǔ)希望看到勞動(dòng)力市場(chǎng)(包括每月就業(yè)和工資增長(zhǎng))放緩至與2%通脹率一致的速度。

何時(shí)降息？

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將進(jìn)入尾聲。美股市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，道指收獲12連陽(yáng)，從7月7日收盤33734.88點(diǎn)一路漲至7月25日的35438.07點(diǎn)，區(qū)間漲幅超5%。同期，納指、標(biāo)普500指數(shù)曾因特斯拉等大公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期短暫受挫，但整體維持漲勢(shì)。

另外，美元指數(shù)近期出現(xiàn)明顯回落，并在7月中旬?dāng)?shù)度跌破100整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)2022年4月以來(lái)新低。

華金證券研報(bào)認(rèn)為，隨著美國(guó)勞工部公布的6月CPI指數(shù)漲幅低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)結(jié)束加息信心提振。目前，市場(chǎng)基本已經(jīng)將本次加息預(yù)期消化。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已臨近尾聲。

德邦證券研報(bào)認(rèn)為，在金融風(fēng)險(xiǎn)不再度爆發(fā)的基準(zhǔn)假設(shè)下，維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還有50個(gè)基點(diǎn)加息幅度尚待兌現(xiàn)的判斷(包含本輪7月)，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年3月開(kāi)啟降息，

中國(guó)國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策接近尾聲，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)溢出影響也會(huì)減弱。近幾年，以美聯(lián)儲(chǔ)為主的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大放之后大收，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)了很大的波動(dòng)性影響，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的調(diào)整。當(dāng)前來(lái)看，美國(guó)的通脹水平高位回落，疊加高利率可能加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力減弱，外部環(huán)境將會(huì)邊際改善。