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本周觀點

本周，國家軌道交通裝備行業(yè)產(chǎn)教融合共同體成立大會在江蘇常州舉行。（ 1）這是首個國家層面重大行業(yè)產(chǎn)教融合共同體，將通過政府、行業(yè)、企業(yè)、學校四方協(xié)同，破解制約產(chǎn)教深度融合過程中的機制性障礙；（ 2）會議強調，職業(yè)教育是建設教育強國的重要一極，當前和今后一個時期職業(yè)教育的重要任務是加快構建現(xiàn)代職業(yè)教育體系；（ 3）國家軌道交通裝備行業(yè)產(chǎn)教融合共同體成立后，將重點探索破解制約產(chǎn)教深度融合障礙的新經(jīng)驗新范式，未來，教育部還將陸續(xù)在航空航天裝備、船舶與海洋工程裝備、新材料、兵器工業(yè)等重點行業(yè)和重點領域，支持建設若干個國家重大行業(yè)產(chǎn)教融合共同體。

【資料圖】

本周港股教育延續(xù)上漲趨勢，主要受益于政治局召開會議，提振市場信心，拉動恒生指數(shù)本周上漲 4.4%，以及結合《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動實施方案》政策驅動，其中漲幅前三的為東方甄選、新東方-S、中教控股：（ 1）本周東方甄選由于直播間暫停營業(yè)三天，開啟自營 APP售貨，首日GMV 突破 3000 萬元， 3 日突破 8000 萬元，帶動股價上漲；（ 2）本周新東方發(fā)布 23 財年數(shù)據(jù)， Q4 收入/凈利同比增長64%/146%,23 財年凈利扭虧為盈；（ 3）本周受產(chǎn)教融合發(fā)展利好，中教控股股價上漲，截至 22 年，在產(chǎn)教融合業(yè)務方面中教控股校企合作數(shù)量達到 3475 家，成員學校獲批教育部產(chǎn)學合作協(xié)同育人項目共計 84 項。

本周中匯集團發(fā)布 FY23前三季度數(shù)據(jù)，營業(yè)收入/毛利為14.60/7.36 億元，同比增長 16.1%/16.3%，毛利率同比提高0.1pct 至 50.4%，在校學生人數(shù)同比提升 11.6%至 8.7 萬人，得益于集團 23/24 學年招生學額合計同比抬升 19.4%，再創(chuàng)歷史新高。我們分析，公司未來成長空間：（ 1）根據(jù)公司 10月13 日公告新生報名情況，預計 23 學年在校生人數(shù)將達到 8.18萬人，同比增長 5.4%；（ 2）公司華商學院四會新校區(qū)二期占地已于 2020 年 10 月獲得，預期將于 2023 年 8 月或前完工并于 2023 年 9 月投入使用，預期四會新校區(qū)第一期及第二期自2023/2024 學年起將可容納約 1.6 萬名學生。（ 3）非學歷職業(yè)教育，特別是校企合作方面仍將保持快速增長。

我們分析，教育領域有望繼續(xù)迎來一系列鼓勵支持政策，職業(yè)教育、科技教育也是中長期最利好的方向。推薦：（ 1）業(yè)績期重點推薦行動教育、學大教育等業(yè)績保障性強的標的；（ 2）疫后復蘇推薦東方時尚。

行情回顧：跑輸上證指數(shù) 4.41PCT

本周，中信教育下跌 0.99%，上證指數(shù)上漲 3.42%，跑輸大盤 4.41PCT。 2023 年截至目前，中信教育指數(shù)上漲 0.62%，上證指數(shù)上漲 6.04%，跑輸大盤 5.42PCT。

新聞摘要：

教育部：實施國家優(yōu)秀中小學教師培養(yǎng)計劃；校外教育培訓監(jiān)管與服務平臺正式上線；蘇港澳基礎教育合作聯(lián)盟成立；好未來成立文化傳播公司；孩子王發(fā)行可轉債募資不超 10.39 億元；學而思：旗下業(yè)務不存在大規(guī)模退費的情況；中國春來： 2023/2024學年總招生名額大幅增加；昂立教育：主要業(yè)務已納入全國校外教育培訓監(jiān)管與服務綜合平臺；印度教育科技公司 Scaler 發(fā)布基于 GPT-4 的 AI 助教；聯(lián)合國教科文組織呼吁在教育中合理應用技術。

風險提示

疫情影響的不確定性：疫情恢復進度對線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動風險：教育行業(yè)政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費等情況。招生人數(shù)不達預期風險：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。