張菀洺教授書(shū)評(píng):尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙——房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究
《房地產(chǎn)價(jià)格與中國(guó)金融穩(wěn)定:指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》近日出版。本書(shū)圍繞房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定的影響,就宏觀、省域和區(qū)域三個(gè)層面的金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定影響進(jìn)行動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡分析和實(shí)證研究,并在總結(jié)研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面就如何維護(hù)我國(guó)金融穩(wěn)定提出政策建議。
《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期發(fā)表了由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授張菀洺為本書(shū)撰寫(xiě)的書(shū)評(píng)《尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙:房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究——<房地產(chǎn)價(jià)格與中國(guó)金融穩(wěn)定:指數(shù)構(gòu)建、dsge分析與實(shí)證研究>評(píng)介》,現(xiàn)編發(fā)如下。
尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙:
房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究
張菀洺
房地產(chǎn)行業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中具有系統(tǒng)重要性。近年來(lái),隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展及其與金融體系關(guān)聯(lián)不斷深化,研究房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系具有了重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王勁松教授等三位作者合著的《房地產(chǎn)價(jià)格與中國(guó)金融穩(wěn)定:指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書(shū),正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生。該書(shū)以房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響為核心,通過(guò)構(gòu)建指數(shù)、動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型分析以及實(shí)證研究,為理解房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融穩(wěn)定之間的復(fù)雜關(guān)系提供了較為系統(tǒng)的理論框架和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。
房地產(chǎn)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵。美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)表明,房地產(chǎn)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)不僅會(huì)引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,還可能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重破壞。過(guò)去 20多年來(lái),中國(guó)在經(jīng)歷了快速的城市化進(jìn)程和房地產(chǎn)市場(chǎng)擴(kuò)張后,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)日益頻繁,引發(fā)了人們對(duì)金融穩(wěn)定可能受到房地產(chǎn)市場(chǎng)威脅的擔(dān)憂,房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一度被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的“灰犀牛”。在此背景下,該書(shū)的出版為學(xué)術(shù)界和政策界認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供了獨(dú)特視角。從理論層面來(lái)看,該書(shū)夯實(shí)了國(guó)內(nèi)在房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定關(guān)系領(lǐng)域的研究基礎(chǔ),為后續(xù)研究提供了新的視角和方法。
從實(shí)踐層面來(lái)看,書(shū)中基于中國(guó)實(shí)際情況的研究成果,為政策制定者提供了解決問(wèn)題的“鑰匙”,有助于制定更加科學(xué)合理的房地產(chǎn)政策和金融監(jiān)管政策,以加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。
該書(shū)共分為四個(gè)部分,涵蓋了中國(guó)金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、主要金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定影響的實(shí)證研究,以及結(jié)論與政策建議。該書(shū)的研究結(jié)論較為扎實(shí)。首先,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響具有明顯的時(shí)變特征和非線性關(guān)系。在短期內(nèi),房?jī)r(jià)上漲可能會(huì)緩解金融風(fēng)險(xiǎn),但從長(zhǎng)期來(lái)看,房?jī)r(jià)的過(guò)度上漲和下跌都不利于金融穩(wěn)定。其次,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)不同層面金融穩(wěn)定的影響存在差異。在宏觀層面,房?jī)r(jià)和地價(jià)的波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響較為顯著;在省域?qū)用妫?span id="n8wty0a" class="keyword">金融穩(wěn)定受到地方債務(wù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平和金融開(kāi)放程度等因素的影響;在區(qū)域?qū)用妫瑬|部地區(qū)的金融穩(wěn)定性對(duì)全國(guó)金融穩(wěn)定具有決定性意義。此外,作者還發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定之間存在空間溢出效應(yīng),相鄰地區(qū)的金融穩(wěn)定狀況可能會(huì)相互影響。
基于上述研究結(jié)論,作者從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面提出了相應(yīng)的政策建議。在宏觀層面,建議加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控,避免房?jī)r(jià)的過(guò)度波動(dòng),同時(shí)完善金融監(jiān)管體系,加強(qiáng)對(duì)影子銀行和地方債務(wù)的監(jiān)管,要加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。本質(zhì)上這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。在區(qū)域?qū)用?,建議加強(qiáng)區(qū)域間的協(xié)調(diào)與合作,促進(jìn)金融資源的合理配置,提高區(qū)域金融穩(wěn)定性。在省域?qū)用?,建議各省份根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)金融實(shí)情,制定差異化的房地產(chǎn)政策,以維護(hù)本地區(qū)的金融穩(wěn)定。
《房地產(chǎn)價(jià)格與中國(guó)金融穩(wěn)定:指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書(shū)以其系統(tǒng)的研究框架、創(chuàng)新的研究方法和豐富的研究成果,為理解房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系提供了重要的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。該書(shū)不僅為學(xué)術(shù)界在該領(lǐng)域的研究提供了獨(dú)特的思路和方法,也為政府制定相關(guān)政策提供了有益的參考。盡管書(shū)中對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)重要性、房地產(chǎn) -地方債務(wù) -金融部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)聯(lián)、房地產(chǎn)新發(fā)展模式等的研究仍存在提升改進(jìn)之處,但這并不影響其在房地產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定研究領(lǐng)域的啟示價(jià)值。相信隨著相關(guān)研究的不斷深入,該書(shū)所提出的研究框架和方法將為后續(xù)研究提供重要借鑒,為更好地理解房地產(chǎn)與金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的關(guān)聯(lián),加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式,促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供智力支持。
作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授,本文來(lái)源于《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期
圖書(shū)信息
作者簡(jiǎn)介
王勁松,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后,杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授(三級(jí)),博士/碩士生導(dǎo)師,美國(guó)康涅狄格大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者,入選浙江省新世紀(jì) 151 人才培養(yǎng)工程第一層次,杭州市 C 類(lèi)人才。主要研究方向是數(shù)字金融、資產(chǎn)價(jià)格與金融風(fēng)險(xiǎn)管理。主持完成國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目等課題 10 余項(xiàng),獲得山西省第九次社會(huì)科學(xué)研究?jī)?yōu)秀成果二等獎(jiǎng)等省部級(jí)科研獎(jiǎng)勵(lì) 3 項(xiàng)。以第一作者或獨(dú)立作者身份在《金融研究》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、SSCI 等權(quán)威、一級(jí)等核心期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文 60 多篇,其中 30 多篇被 CSSCI 檢索,多篇被《中國(guó)社會(huì)科學(xué)文摘》、《中國(guó)人民大學(xué)復(fù)印報(bào)刊資料》全文轉(zhuǎn)載,出版專(zhuān)著 3 部,主編或參編教材 3 部。
唐洛秋,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博士研究生。主要研究方向?yàn)樨?span id="8xwqb0t" class="keyword">幣金融學(xué)、公司金融與消費(fèi)金融。多次參與國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金和國(guó)家自然科學(xué)基金的重大及專(zhuān)項(xiàng)課題研究。在《金融研究》、Journal of Post Keynesian Economics、The Singapore Economic Review 等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文。多次擔(dān)任 Computational Economics、International Economics and Economic Policy等期刊匿名審稿人。
武文慧,杭州師范大學(xué)金融學(xué)碩士研究生。主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定。在《金融研究》、《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》、Australian Economic Review 等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文并有 1 篇被《中國(guó)社會(huì)科學(xué)文摘》轉(zhuǎn)載。曾獲“中金所杯”全國(guó)大學(xué)生金融知識(shí)大賽二等獎(jiǎng)、浙江省大學(xué)生證券投資競(jìng)賽三等獎(jiǎng),并多次榮獲國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金、國(guó)家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金、省級(jí)優(yōu)秀畢業(yè)生、校級(jí)優(yōu)秀研究生、校級(jí)研究生學(xué)業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金一等獎(jiǎng)、校級(jí)研究生科研成果單項(xiàng)獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。
免責(zé)聲明:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考,不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。
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