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來(lái)源：諾安基金

(資料圖片僅供參考)

這兩天小編收到一位朋友的留言，問(wèn)“如何打破‘越補(bǔ)倉(cāng)越虧’的惡性循環(huán)?”

確實(shí)，如果只是跟隨市場(chǎng)情緒，急于追逐價(jià)格下跌的股票或基金，頻繁、盲目地“撿便宜”，虧損不斷積累，而后為了“解套”，追逐更低的成本不斷盲目“補(bǔ)倉(cāng)”，最后虧損像滾雪球一樣從而陷入惡性循環(huán)。

所以說(shuō)，恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)倉(cāng)策略也是至關(guān)重要的，需要建立在理性的分析和風(fēng)險(xiǎn)控制之上，通過(guò)選擇合適的時(shí)機(jī)、產(chǎn)品、策略方法，才能跳出“越補(bǔ)倉(cāng)越虧”的惡性循環(huán)，提高補(bǔ)倉(cāng)成功的概率。

01 選擇合適的時(shí)機(jī)補(bǔ)倉(cāng)，不能盲目入場(chǎng)

首先，小編想問(wèn)大家，一般選擇什么時(shí)候進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)?

不少新手朋友，在補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候，很容易被那些短期“凈值跌了多少”或“短期漲了多少”給迷惑住了，一看市場(chǎng)連漲、連跌，就忍不住想要跟風(fēng)操作。

這也就是俗稱(chēng)的“三根陽(yáng)線(xiàn)/陰線(xiàn)，就改變了信仰”。

這么做的朋友千萬(wàn)要警惕了，因?yàn)檫@可能就是咱們落入“越補(bǔ)倉(cāng)越虧”陷阱的第一步。

在尋找補(bǔ)倉(cāng)時(shí)機(jī)時(shí)，最好能夠先問(wèn)自己幾個(gè)問(wèn)題：

市場(chǎng)存在被低估的情況嗎?

市場(chǎng)情緒是否過(guò)熱?

目標(biāo)基金所投方向景氣度情況如何?

當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)周期什么階段?

當(dāng)前宏觀(guān)基本面情況如何?

當(dāng)前市場(chǎng)向下的風(fēng)險(xiǎn)和空間如何?

當(dāng)市場(chǎng)整體估值水平比較合適、甚至被低估，市場(chǎng)情緒沒(méi)有過(guò)熱，目標(biāo)基金所投方向處于景氣通道，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期不處于過(guò)熱期、衰退期，市場(chǎng)繼續(xù)向下的風(fēng)險(xiǎn)和空間都比較有限的時(shí)候，來(lái)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)的操作，就會(huì)相應(yīng)地成功率稍微高一些。

總的來(lái)說(shuō)，咱們補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候，還是盡量去避免僅僅盲目追逐那些“投機(jī)”機(jī)會(huì)，而是全面考量，選擇那些相對(duì)比較“穩(wěn)妥”、“便宜”、“風(fēng)險(xiǎn)較小”的“投資”時(shí)機(jī)，會(huì)給咱們的補(bǔ)倉(cāng)帶來(lái)一個(gè)更加平穩(wěn)、勝率更高的開(kāi)局。

02 補(bǔ)倉(cāng)最好使用“專(zhuān)項(xiàng)資金”

第二個(gè)問(wèn)題，小編想問(wèn)大家，補(bǔ)倉(cāng)通常都用什么錢(qián)補(bǔ)?

有朋友就說(shuō)了，怎么補(bǔ)倉(cāng)用的錢(qián)還有講究嗎?

是的，這講究可大著呢!補(bǔ)倉(cāng)的錢(qián)最好是“專(zhuān)項(xiàng)資金”，合理規(guī)劃入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，專(zhuān)款專(zhuān)用。

首先，咱們補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候，很容易遇到一種情況，就是前期沒(méi)有規(guī)劃，往往一開(kāi)始比較“上頭”的時(shí)候，幾筆資金猛砸下去，快速地就把子彈打光了。后續(xù)如果凈值繼續(xù)下跌，又沒(méi)辦法繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)了，而且整體來(lái)看，持倉(cāng)成本也并不低，沒(méi)有很有效地起到降低成本的作用。

其次，有時(shí)候本來(lái)想好要補(bǔ)多少錢(qián)進(jìn)去，結(jié)果后來(lái)子彈不夠，又騎虎難下的時(shí)候，就忍不住去追加投資，不斷超出原本補(bǔ)倉(cāng)的預(yù)算。

這就好像在雙十一購(gòu)物，一開(kāi)始想著只買(mǎi)一點(diǎn)，后來(lái)一會(huì)兒加購(gòu)一點(diǎn)，想想就再買(mǎi)一點(diǎn)，最后根本停不下來(lái)，等付尾款的時(shí)候一看，才發(fā)現(xiàn)居然超出了那么多。

這種情況是非常危險(xiǎn)的，如果市場(chǎng)一時(shí)半會(huì)起不來(lái)，不僅會(huì)讓我們很煎熬，甚至可能還會(huì)給我們帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響我們的可支配資金，直接影響生活水平。

所以最好能夠建立一個(gè)補(bǔ)倉(cāng)的“專(zhuān)項(xiàng)資金”，專(zhuān)款專(zhuān)用，有計(jì)劃、有節(jié)奏地進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，不輕易超出自己預(yù)算和承受能力去補(bǔ)倉(cāng)，是我們規(guī)避“越補(bǔ)虧越多”風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵之一。

03 選擇合適的產(chǎn)品補(bǔ)倉(cāng)

第三個(gè)問(wèn)題，小編想問(wèn)大家，都是怎么選擇補(bǔ)倉(cāng)的基金產(chǎn)品的呢?

有的朋友在選擇補(bǔ)倉(cāng)的基金時(shí)，喜歡順著以前持有的老基金追加投資進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。

特別當(dāng)有的老基金出現(xiàn)虧損時(shí)，為了更快解套，選擇利用低位補(bǔ)倉(cāng)的方式來(lái)攤平成本。

“拉低成本”這個(gè)方法的出發(fā)點(diǎn)是沒(méi)錯(cuò)，但是咱們還是先別急著“出發(fā)”。

最好能夠先仔細(xì)檢查一下，哪些基金值得補(bǔ)倉(cāng)?

只有確定了基金值得堅(jiān)守，再進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，才是有意義的。

如果基金的凈值下跌，是因?yàn)楫a(chǎn)品本身出現(xiàn)了一定的問(wèn)題，比如風(fēng)格漂移了、基金經(jīng)理更換、策略出問(wèn)題了等等，那么倒不如選擇贖回，及時(shí)止損。

還有一類(lèi)朋友，喜歡追逐熱點(diǎn)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，什么熱門(mén)、什么漲得多補(bǔ)什么。

別看有的產(chǎn)品一時(shí)間漲的快，可能跌起來(lái)也是很快的，不僅這么追高去補(bǔ)倉(cāng)很容易補(bǔ)在了山崗上，還可能會(huì)在整個(gè)持倉(cāng)過(guò)程中承受超出承受范圍的大幅波動(dòng)。

所以即使是補(bǔ)倉(cāng)，也要在自身風(fēng)險(xiǎn)收益承受范圍內(nèi)，謹(jǐn)慎臻選產(chǎn)品，弄清產(chǎn)品的投向、風(fēng)格、持倉(cāng)情況、大類(lèi)資產(chǎn)比例、投資范圍、過(guò)往業(yè)績(jī)、最大回撤、波動(dòng)情況、基金經(jīng)理投資理念等等。

補(bǔ)倉(cāng)也是很需要保持高度冷靜和理智的，可不是“哪里亮了點(diǎn)哪里”就行的。

04 補(bǔ)倉(cāng)要考慮投資組合和策略的多樣性

在進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候，咱們最好也能多多考慮一下如何豐富投資組合和策略的多樣性，利用資產(chǎn)配置的力量幫助我們?nèi)タ刂普w組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益落在我們的目標(biāo)區(qū)間。

比如說(shuō)如果咱們持有的權(quán)益類(lèi)品種比重已經(jīng)偏高了，而當(dāng)時(shí)股市風(fēng)險(xiǎn)又比較大，補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候，就可以適當(dāng)配置一些固收類(lèi)的品種;

又或者咱們大盤(pán)藍(lán)籌的倉(cāng)位比重比較高了，補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候可以指定一定的策略，比如“均衡策略”、“杠鈴策略”、“核心-衛(wèi)星策略”等，適當(dāng)補(bǔ)充一些成長(zhǎng)風(fēng)格的倉(cāng)位。

同時(shí)，也要注意，咱們?nèi)绻局贫ê昧送顿Y策略、做好了大類(lèi)資產(chǎn)配置，那么補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)候盡量就不要去破壞之前的比例：比如原本是均衡策略，補(bǔ)著補(bǔ)著一看，發(fā)現(xiàn)自己買(mǎi)了一堆高風(fēng)險(xiǎn)高收益型基金，整體持倉(cāng)變成了激進(jìn)風(fēng)格了，就偏離了之前的航向了。

這是補(bǔ)倉(cāng)時(shí)候的一個(gè)“大忌”，需要咱們提高警惕。

05 補(bǔ)倉(cāng)也要考慮方式方法

前面說(shuō)了補(bǔ)倉(cāng)的“大忌”，那么下面，小編就給大家介紹三種比較常見(jiàn)的補(bǔ)倉(cāng)方法，看看“可以”怎么做：

1、跌破百分比補(bǔ)倉(cāng)法：

跌破百分比補(bǔ)倉(cāng)法是一種相對(duì)謹(jǐn)慎的加倉(cāng)策略，旨在基金出現(xiàn)階段性下跌時(shí)，以更有紀(jì)律和目標(biāo)性的方式進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。這種策略的核心思想是將加倉(cāng)的資金劃分成幾份，然后設(shè)定一個(gè)預(yù)設(shè)的下跌幅度，當(dāng)基金的凈值每跌到一個(gè)指定的百分比時(shí)，就進(jìn)行一次補(bǔ)倉(cāng)。

具體咱們可以分為四步來(lái)執(zhí)行：

第一步、資金劃分：首先，我們需要決定要用于補(bǔ)倉(cāng)的總資金數(shù)額。這筆資金可以是我們?cè)谕顿Y中能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)資金，通常不包括我們的備用金或日常開(kāi)銷(xiāo)。將這筆資金均勻地分成若干份，決定有多少次補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。

第二步、設(shè)定下跌幅度：接下來(lái)，我們需要設(shè)定一個(gè)合理的下跌幅度。這個(gè)下跌幅度可以參考基金的歷史最大回撤，也可以根據(jù)我們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)確定。例如，如果我們選擇了25%作為下跌幅度，分成5次來(lái)補(bǔ)倉(cāng)，那么每當(dāng)基金的凈值下跌5%，就會(huì)觸發(fā)一次補(bǔ)倉(cāng)。

第三步、執(zhí)行補(bǔ)倉(cāng)：一旦基金的凈值下跌達(dá)到我們?cè)O(shè)定的下跌幅度，就執(zhí)行一次補(bǔ)倉(cāng)。并且需要按照之前均勻劃分好的固定份額進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。

第四步、重復(fù)執(zhí)行：重復(fù)上述步驟，直到我們事先劃分好的補(bǔ)倉(cāng)次數(shù)用完或者基金的走勢(shì)發(fā)生了顯著改變。

跌破百分比補(bǔ)倉(cāng)法的優(yōu)點(diǎn)是它有一定的紀(jì)律性和風(fēng)險(xiǎn)控制性，能夠避免在市場(chǎng)大幅下跌時(shí)過(guò)于沖動(dòng)地補(bǔ)倉(cāng)。不過(guò)有時(shí)候基金的下跌可能會(huì)超過(guò)歷史最大回撤的水平，我們依然應(yīng)該隨時(shí)保持謹(jǐn)慎，在執(zhí)行每次補(bǔ)倉(cāng)前，最好能評(píng)估一下市場(chǎng)和基金的情況，確保策略仍然適用。

2、金字塔補(bǔ)倉(cāng)法

金字塔補(bǔ)倉(cāng)法是一種逐步加倉(cāng)的策略，旨在降低平均成本并有效攤薄風(fēng)險(xiǎn)。這種策略的核心思想是在高價(jià)位時(shí)買(mǎi)入相對(duì)較小的倉(cāng)位，而在低價(jià)位時(shí)買(mǎi)入較大的倉(cāng)位，使得在價(jià)格下跌時(shí)購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量逐漸增多，降低整體持倉(cāng)成本。

具體咱們可以分為五步來(lái)執(zhí)行：

第一步、初始倉(cāng)位：在選擇金字塔補(bǔ)倉(cāng)法時(shí)，首先我們需要確定一個(gè)初始的倉(cāng)位。這個(gè)倉(cāng)位可以是我們最初愿意投資的資金的一小部分，通常不宜過(guò)大，因?yàn)槲覀兊牟呗允窃趦r(jià)格下跌時(shí)逐步加倉(cāng)。

第二步、凈值監(jiān)控：一旦我們建立了初始倉(cāng)位，開(kāi)始密切監(jiān)控基金的凈值走勢(shì)。當(dāng)凈值下跌并進(jìn)入我們認(rèn)為合適的低位時(shí)，就可以考慮進(jìn)行第一次加倉(cāng)。

第三步、逐步加倉(cāng)：在第一次加倉(cāng)后，如果價(jià)格繼續(xù)下跌，可以再次加倉(cāng)，這次加倉(cāng)的數(shù)量可以比初始倉(cāng)位多一些。重要的是，我們要逐漸增加購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量，但同時(shí)也要根據(jù)市場(chǎng)情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)決定加倉(cāng)的幅度。

第四步、重復(fù)執(zhí)行：重復(fù)上述步驟，每當(dāng)價(jià)格下跌到一個(gè)我們認(rèn)為合適的水平時(shí)，就進(jìn)行加倉(cāng)，并增加倉(cāng)位。這個(gè)過(guò)程可以重復(fù)多次，以便在市場(chǎng)底部逐步建立更大的倉(cāng)位。

第五步、風(fēng)險(xiǎn)管理：金字塔補(bǔ)倉(cāng)法的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)管理。雖然這種策略可以降低平均成本，但也需要謹(jǐn)慎考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如果市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗或者價(jià)格一直下跌，我們可能需要重新評(píng)估策略，并決定是否需要停止加倉(cāng)，不能讓倉(cāng)位無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)大下去，超出我們的預(yù)算。

金字塔補(bǔ)倉(cāng)法的優(yōu)點(diǎn)在于它可以有效攤薄成本，使我們?cè)趦r(jià)格較低時(shí)購(gòu)買(mǎi)更多的份額，從而在市場(chǎng)反彈時(shí)獲得更大的盈利。然而，需要注意的是，這個(gè)策略要求我們密切關(guān)注市場(chǎng)和基金產(chǎn)品，并且需要有較強(qiáng)的紀(jì)律來(lái)逐步加倉(cāng)。同時(shí)，還有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以確保咱們的投資不會(huì)超出自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

3、定投式補(bǔ)倉(cāng)法

定投式補(bǔ)倉(cāng)法是借助基金定投來(lái)幫助自己進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。這種方法的好處是咱們既不用自己去預(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)下跌多少，然后決定每下跌多少百分比投多少，也不用自己去密切關(guān)注市場(chǎng)和基金的情況。通過(guò)在固定的時(shí)間，投資固定的金額，來(lái)實(shí)現(xiàn)高位少投、低位多投，又能夠分批投資、紀(jì)律性投資。也是非常適合用來(lái)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)的方法之一。

具體來(lái)說(shuō)，我們需要先設(shè)定一個(gè)固定的投資周期，例如每月、每季度或每年，有時(shí)候覺(jué)得行情比較急的，也可以設(shè)置周定投。這個(gè)周期最好可以結(jié)合市場(chǎng)情況與咱們自身的財(cái)務(wù)狀況和投資目標(biāo)來(lái)確定。

然后我們選擇好基金產(chǎn)品，就開(kāi)始執(zhí)行定投計(jì)劃，注意保持紀(jì)律性，不論過(guò)程中市場(chǎng)如何起伏變化，都不要輕易暫停定投，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。

定投式補(bǔ)倉(cāng)法是一種長(zhǎng)期、紀(jì)律性強(qiáng)的投資策略。它的優(yōu)勢(shì)在于拉低持倉(cāng)成本、降低風(fēng)險(xiǎn)，但需要堅(jiān)定的執(zhí)行和長(zhǎng)期視角。這個(gè)策略不太受市場(chǎng)波動(dòng)的干擾，也不需要花費(fèi)投資者太多精力在盯盤(pán)、盯基金凈值上，比較適合咱們普通投資者朋友。

總而言之，要想打破“越補(bǔ)倉(cāng)越虧”的惡性循環(huán)，就要充分審視自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和所投資的產(chǎn)品，理性思考，合理規(guī)劃，并且學(xué)會(huì)運(yùn)用科學(xué)的投資方法，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。