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        環(huán)球訊息:政策利率為何“接力”下調(diào)?了解一下→

        時間:2023-06-17 00:02:32 來源:經(jīng)濟日報 發(fā)布者:DN032

        6月15日,中國人民銀行公告稱,當日開展2370億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,中標利率為2.65%,較上月下降10個基點。在6月13日公開市場逆回購(OMO)和各期限常備借貸便利(SLF)利率均下調(diào)10個基點后,MLF“降息”也隨之落地。


        (資料圖)

        此時進行MLF“降息”的考慮是什么?“降息”會帶來哪些影響?政策利率“接力”下調(diào),釋放什么信號?目前我國政策利率體系如何運行?一起來看本期快問快答↓↓↓

        Q

        此時進行MLF“降息”的考慮是什么?

        A:央行上一次調(diào)整MLF利率要追溯到去年8月,MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率同時分別下降10個基點。此時進行MLF“降息”,業(yè)內(nèi)人士分析主要有這些原因:

        ●當前我國宏觀經(jīng)濟雖然有所恢復,但恢復的態(tài)勢并不穩(wěn)固,經(jīng)營主體信心和預期仍然較弱,部分中小微企業(yè)尚未走出困境。

        ●二季度以來經(jīng)濟修復動力穩(wěn)中偏弱,樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢頭,需要貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

        ●近期物價水平明顯偏低,5月全國居民消費價格指數(shù)繼續(xù)低于市場預期,為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

        Q

        “降息”會帶來哪些影響?

        A:本次政策利率下調(diào),疊加近期銀行存款利率調(diào)降,將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行,進而刺激信貸需求,增強消費和投資增長動能。也有助于提振消費和投資信心,并推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

        對于股票市場而言,降息可降低實體經(jīng)濟融資成本,改善企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流;同時,低利率環(huán)境還可刺激公司投資和市場活動,改善市場風險偏好,短期內(nèi)會對股市產(chǎn)生提振效應。

        對于匯率市場而言,伴隨著我國經(jīng)濟發(fā)展向好回升勢頭進一步鞏固,宏觀政策效力、經(jīng)營主體活力、經(jīng)濟內(nèi)生動力、長期可持續(xù)發(fā)展與高質(zhì)量發(fā)展實力不斷增強,預計外匯市場將繼續(xù)保持穩(wěn)健運行,國際收支將繼續(xù)保持總體平衡,國際投資者和境外企業(yè)對中國市場預期將持續(xù)改善,外部沖擊風險將繼續(xù)得到有效防范化解,人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

        此次下調(diào)政策利率,也充分顯示了我國金融市場環(huán)境的相對穩(wěn)定和央行貨幣政策的獨立性,為我國宏觀調(diào)控政策留出了更多的操作空間和工具選擇。

        Q

        政策利率“接力”下調(diào),釋放什么信號?

        A:專家認為,政策利率接力下調(diào),是貨幣政策加強逆周期調(diào)節(jié)、全力支持實體經(jīng)濟的體現(xiàn)。下降10個基點幅度適中,有利于兼顧保持物價穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和支持實體經(jīng)濟等多個目標的平衡,也兼顧了內(nèi)外均衡,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

        Q

        目前我國政策利率體系如何運行?

        A:目前,我國已形成以公開市場操作(OMO)利率為短期政策利率和以中期借貸便利(MLF)利率為中期政策利率、利率走廊機制有效運行的央行政策利率體系。

        根據(jù)政策利率體系聯(lián)動調(diào)整的一般規(guī)律,在OMO利率先行下調(diào)后,MLF操作利率通常也會跟進下調(diào)。同時,常備借貸便利(SLF)利率是利率走廊的上限,在過去的近10年中與OMO利率基本都會同方向、同幅度變化。

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