融通基金王超：債市企穩(wěn)回升 牛市或有望持續(xù)
(資料圖片僅供參考)
今年以來，債券基金憑借優(yōu)秀的業(yè)績在A股震蕩行情中脫穎而出。據(jù)海通證券統(tǒng)計，近一年來(20230901-20240830)，融通增輝定開債券、融通增享純債、融通通潤等收益排名位居同類基金10%。具體來看，融通增輝定開債收益為5.61%(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為0.05%)，在同類偏債債券型中排名為29/925，位居同類前3%;融通增享收為益4.98%(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.06%)，在準(zhǔn)債債券型排名50/730，位居同類前7%;融通通潤收益為3.93%(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為0.05%)，在同類偏債債券型中排名為75/925，位居同類前8%。
融通基金固定收益投資部總經(jīng)理王超表示，8月以來債市出現(xiàn)了波動，但是目前已基本企穩(wěn)，從基本面來看，債市行情仍有支撐。理論上更看好長久期，收益中樞長期保持下行，不過也需關(guān)注央行買賣國債的調(diào)節(jié)動作對市場的沖擊，但整體影響不會很大。
王超分析，債券市場的中長期走勢與經(jīng)濟(jì)基本面息息相關(guān)，回溯2008年-2021年每一輪債券市場牛熊周期，更多的是由房地產(chǎn)部門主導(dǎo)的債務(wù)周期帶來的融資需求的周期起伏，從而衍生出通脹水平和經(jīng)濟(jì)景氣波動以及貨幣政策應(yīng)對等，最終導(dǎo)致利率周期波動。房地產(chǎn)部門帶來了較大的債務(wù)融資需求，在2021年地產(chǎn)鏈條失速下行后，融資需求呈現(xiàn)持續(xù)疲弱狀態(tài)。從供需角度來看，這意味著金融機(jī)構(gòu)可獲得的高息資產(chǎn)供給減少。同時，地產(chǎn)債務(wù)尚未出清之前，融資成本下降的訴求也仍然存在。
雖然5月有諸多利好房地產(chǎn)的刺激政策，但房地產(chǎn)市場量價齊跌，與之同時，居民存款增加、貸款下降。居民更愿意持有債券等低風(fēng)險的金融資產(chǎn)，銀行在融資需求下降下也青睞債券。整體來看，地產(chǎn)鏈條下行趨勢下，債券市場的中期牛市邏輯仍然成立。
王超表示，理論上看好久期更長的債基，短期從基本面、資金面和流動性預(yù)期對于中長久期的債基更為有利，建議投資者考慮自身風(fēng)險偏好，選擇適合自己、拿的住的產(chǎn)品。
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