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今年以來，銀行理財產(chǎn)品頻現(xiàn)提前終止。普益標準數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)提前終止的凈值型理財產(chǎn)品接近2000款，同比增加超三成。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月以來，已有多家理財子公司宣布旗下50余款銀行理財產(chǎn)品提前到期。

銀行理財產(chǎn)品頻現(xiàn)提前終止

10月22日，興銀理財發(fā)布關于興銀理財豐利興動多策略封閉式58號增強型固收類理財產(chǎn)品提前終止的公告，依據(jù)理財產(chǎn)品銷售文件的約定，產(chǎn)品管理人有權(quán)部分或全部終止理財產(chǎn)品，產(chǎn)品管理人擬提前終止本款理財產(chǎn)品。該款產(chǎn)品的提前終止日為2024年10月24日。

10月15日，招銀理財公告稱，招銀理財招睿美元海外QDII(存款存單及國債)尊享目標盈2號固收類理財原預計到期日為2026年3月16日，根據(jù)產(chǎn)品說明書相關約定，該產(chǎn)品現(xiàn)已達到止盈條件，將按約定于2024年10月17日提前終止。招銀理財此前公告稱，旗下的招睿焦點聯(lián)動中證500自動觸發(fā)1號、招睿焦點聯(lián)動穩(wěn)進中證1000自動觸發(fā)1號、招睿焦點聯(lián)動穩(wěn)進中證1000自動觸發(fā)5號固收類理財計劃于10月8日觸發(fā)敲出事件，根據(jù)理財計劃產(chǎn)品說明書的相關約定，于10月11日提前終止上述產(chǎn)品。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月以來，已有包括興銀理財、招銀理財、華夏理財、光大理財、信銀理財、上銀理財?shù)榷嗉依碡斪庸拘计煜?7款產(chǎn)品提前到期。而根據(jù)普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日，今年提前終止的凈值型理財產(chǎn)品共1994款，較去年同期的1441款同比增幅達38.45%。

部分理財資金“搬家”

“產(chǎn)品提前終止是一個比較常規(guī)的操作，我們銀行大多數(shù)是因為產(chǎn)品規(guī)模太小，不利于后續(xù)投資管理，所以提前終止。”某國有銀行理財子公司業(yè)務人士對記者表示，該公司近期還有一些產(chǎn)品提前終止的主要原因是產(chǎn)品實際收益率達到了約定收益率，所以產(chǎn)品管理人進行止盈操作，提前終止產(chǎn)品，使投資者“落袋為安”。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，理財產(chǎn)品提前終止存在多方面原因，與宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境變化、具體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面有關。近期有部分理財產(chǎn)品提前終止，可能與市場波動有關，尤其與權(quán)益資產(chǎn)有掛鉤的部分理財產(chǎn)品凈值波動加劇，觸發(fā)提前終止條款。另外，也可能是因為權(quán)益資產(chǎn)情緒回暖吸引部分理財資金流出等。但整體占比保持低位，風險可控。

在中國銀行研究院研究員杜陽看來，部分理財產(chǎn)品提前終止可能受兩方面因素影響。從需求端來看，近期股票市場火熱，對投資者吸引力明顯提升，理財“搬家”現(xiàn)象較為明顯。同時，股債“蹺蹺板效應”凸顯，債券市場相對低迷，收益率有所下行，進一步強化投資者贖回需求，進而導致產(chǎn)品規(guī)模下降，或觸發(fā)中止運營的閾值。從供給端來看，部分理財產(chǎn)品收益不確定性較大，或?qū)⒚媾R凈值波動，提前終止有利于最大程度保障金融消費者合法權(quán)益。同時，也有部分理財產(chǎn)品已實現(xiàn)甚至超過預期收益，通過提前終止鎖定高收益，保證投資者收益最大化。“未來此類事件的發(fā)生將更加常態(tài)化，也是銀行理財凈值化運行階段的重要特征之一，提前終止部分理財產(chǎn)品將不會對市場產(chǎn)生影響。”杜陽稱。

今年六七月份，市場曾發(fā)生過超20款理財產(chǎn)品提前到期的現(xiàn)象，產(chǎn)品多以固收類為主。“六七月部分機構(gòu)理財產(chǎn)品提前終止與凈值波動大、業(yè)績表現(xiàn)不佳觸發(fā)相關退出條款有關。與六七月不同，目前國內(nèi)債市、股市估值有差異，國內(nèi)權(quán)益市場盡管波動較大，但處于估值修復階段，而債市估值處于相對歷史高位，且股債‘蹺蹺板效應’相對明顯。”周茂華分析稱。

凈值回升贖回壓力緩解

面對資金“搬家”帶來的贖回壓力，銀行理財子公司紛紛行動，采取措施進行應對。

比如平安理財曾在10月8日對現(xiàn)金管理類日開型理財產(chǎn)品快速贖回采取限額舉措，進一步緩解贖回壓力。也有部分理財子公司選擇買入國債力爭令國債價格率先企穩(wěn)。由于國債投資在理財產(chǎn)品投資組合中占據(jù)較大比重，若國債價格率先企穩(wěn)，將能有效緩解理財產(chǎn)品凈值跌勢，扭轉(zhuǎn)產(chǎn)品破凈率上升趨勢，最終防止兩重贖回壓力“共振沖擊”。

招商證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，理財存續(xù)規(guī)模為29.10萬億元，較上周末回升1955億元。

“近期，理財市場整體回暖，存續(xù)規(guī)模持續(xù)回升，理財7日年化平均收益率回升。”上述市場分析人士指出，過去一周股市波動加大令權(quán)益類投資市場情緒趨于平緩，使得理財資金“搬家”壓力回落。

周茂華表示，相對于存款產(chǎn)品、固收、權(quán)益資產(chǎn)等在投資門檻、期限結(jié)構(gòu)、風險偏好、產(chǎn)品豐富、收益等方面具有獨特優(yōu)勢，權(quán)衡收益與風險，理財產(chǎn)品還是相對穩(wěn)健，市場需求空間仍大。理財產(chǎn)品應回歸多層次理財產(chǎn)品體系定位，充分發(fā)揮自身特點優(yōu)勢，需圍繞市場需求，提升投研能力，豐富產(chǎn)品體系，提升產(chǎn)品收益穩(wěn)健性，同時滿足市場不同收益-風險偏好等。

“目前大多數(shù)理財產(chǎn)品都有提前終止相關條款，但投資者往往注意不到。隨著理財產(chǎn)品提前終止情況增多，銀行和理財子公司還需以適當?shù)姆绞教貏e提醒、告知投資者，并對提前終止的原因進行說明，做好相關資金兌付及善后工作。銀行和理財公司需要繼續(xù)加強投資者教育工作，引導投資者理性看待市場波動;同時，加強投研能力建設，不斷提升資產(chǎn)配置能力和風險管理水平。”招聯(lián)首席研究員董希淼強調(diào)。