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來(lái)源：上海證券報(bào)

(資料圖片)

9月以來(lái)，新基金發(fā)行基金整體依然較為艱難，但一些微妙的變化正在發(fā)生：主動(dòng)權(quán)益類的發(fā)行占比快速抬升，與之相對(duì)，債券基金發(fā)行數(shù)量和占比大幅下降。

業(yè)內(nèi)人士表示，這或多或少和近期的市場(chǎng)變化有關(guān)。9月以來(lái)，前8個(gè)月凈值一路“走牛”的債基開(kāi)始掉頭下行，贖回也接踵而至;主動(dòng)權(quán)益類基金則表現(xiàn)活躍，頻頻加倉(cāng)。種種跡象顯示，股債新基金發(fā)行正逼近強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的“臨界點(diǎn)”。

股債基金拐點(diǎn)或?qū)⒅?/p>

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，截至13日，9月以來(lái)新基金發(fā)行總數(shù)為78只，總份額僅15.73億份，相比前兩個(gè)月的410.34億份、927.93億份大幅下滑。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，前兩個(gè)月發(fā)行占比高達(dá)53.38%、77.58%的債券基金9月以來(lái)卻銷聲匿跡，股票型基金發(fā)行占比則從前兩個(gè)月的28.59%和14.25%快速升至95.17%。

“一方面，從發(fā)行角度來(lái)看，債券基金拿批文所需時(shí)間較長(zhǎng)，往往需要三四個(gè)月;股票型基金則較快，差不多一個(gè)月就能拿到批文;另一方面，現(xiàn)在客戶對(duì)固收產(chǎn)品的需求依然旺盛，但更多關(guān)注短債類產(chǎn)品，部分長(zhǎng)錢已經(jīng)在關(guān)注績(jī)優(yōu)權(quán)益產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。”滬上一家基金公司市場(chǎng)部高管告訴上海證券報(bào)記者。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，階段性數(shù)據(jù)或仍有波動(dòng)，但市場(chǎng)變化卻在真實(shí)發(fā)生。

市場(chǎng)變化“進(jìn)行時(shí)”

在政策“暖風(fēng)頻吹”的背景下，9月以來(lái)，今年前8個(gè)月業(yè)績(jī)頗有看點(diǎn)的債基開(kāi)始掉頭下行，近九成產(chǎn)品收益為負(fù)，部分產(chǎn)品遭遇大幅贖回;而股票型基金和混合型基金雖然整體凈值依然在緩慢下行，但市場(chǎng)對(duì)“底部”的共識(shí)開(kāi)始慢慢形成，部分基金經(jīng)理開(kāi)始加倉(cāng)，圍繞后市熱點(diǎn)推新產(chǎn)品也成為當(dāng)下基金公司競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前正在發(fā)行的176只基金(A、C份額分開(kāi)計(jì)算)中，債券基金有58只，占比33%左右。除此之外，絕大多數(shù)是主動(dòng)型和被動(dòng)型權(quán)益類基金，這批產(chǎn)品瞄準(zhǔn)了市場(chǎng)熱點(diǎn)諸如軟件、電信、物聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造及調(diào)整已久的醫(yī)療板塊，為后市反彈提前做好準(zhǔn)備。

另一方面，雖然有些許積極跡象，但基金發(fā)行的大環(huán)境依然偏冷。一位基金公司市場(chǎng)部人士告訴記者。當(dāng)前渠道銷售還在為過(guò)去兩年高位發(fā)行而業(yè)績(jī)不佳的產(chǎn)品“買單”。

“客戶虧錢比例較高，銀行理財(cái)經(jīng)理也沒(méi)有動(dòng)力推新基金，市場(chǎng)每次下跌都要求基金公司甚至基金經(jīng)理本人去解釋，壓力非常大。”該人士感嘆道，“基金發(fā)行還是‘靠天吃飯’，行情一旦好轉(zhuǎn)對(duì)整個(gè)行業(yè)都會(huì)有明顯提振。”

基金公司多方尋求突破

9月以來(lái)，活躍資本市場(chǎng)的政策源源不斷，但由于政策落實(shí)和執(zhí)行需要時(shí)間，從“政策底”到“市場(chǎng)底”，再到“情緒底”，每個(gè)底部之間的間隔都是一段“難熬的日子”。

面對(duì)來(lái)自渠道的壓力和投資者的不滿，部分基金公司仍在力所能及的范圍內(nèi)尋求突破。除了逆勢(shì)推新產(chǎn)品外，還通過(guò)投資者互動(dòng)、基金經(jīng)理發(fā)聲等多種方式陪伴投資者度過(guò)當(dāng)下的“低潮期”。

例如華夏基金從8月底開(kāi)始推出“心理按摩小酒館”投教直播，通過(guò)“對(duì)話+問(wèn)答”的方式在抖音上與投資者面對(duì)面交流;嘉實(shí)基金通過(guò)《穩(wěn)住好時(shí)光》系列投教策劃來(lái)做投資者陪伴;興證全球基金則通過(guò)《認(rèn)識(shí)你的基金投資》欄目，逐一討論基金投資的收益、波動(dòng)、方法、誤區(qū)等話題。

關(guān)于后市，華夏基金表示，活躍資本市場(chǎng)政策“組合拳”的持續(xù)推出，是對(duì)當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)較高性價(jià)比的不斷確認(rèn)。從盈利、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看，相信當(dāng)前市場(chǎng)位置是高勝率區(qū)間，可以戰(zhàn)略看多權(quán)益市場(chǎng)。風(fēng)格方面，當(dāng)前市場(chǎng)成長(zhǎng)與價(jià)值的絕對(duì)估值水平基本相當(dāng)。結(jié)合盈利預(yù)期和估值來(lái)看，接下來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格大概率將呈現(xiàn)成長(zhǎng)與價(jià)值相對(duì)均衡的格局。