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來源：上海證券報

(資料圖片)

9月以來，新基金發(fā)行基金整體依然較為艱難，但一些微妙的變化正在發(fā)生：主動權(quán)益類的發(fā)行占比快速抬升，與之相對，債券基金發(fā)行數(shù)量和占比大幅下降。

業(yè)內(nèi)人士表示，這或多或少和近期的市場變化有關(guān)。9月以來，前8個月凈值一路“走牛”的債基開始掉頭下行，贖回也接踵而至;主動權(quán)益類基金則表現(xiàn)活躍，頻頻加倉。種種跡象顯示，股債新基金發(fā)行正逼近強弱轉(zhuǎn)換的“臨界點”。

股債基金拐點或?qū)⒅?/p>

Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以認購起始日為統(tǒng)計口徑，截至13日，9月以來新基金發(fā)行總數(shù)為78只，總份額僅15.73億份，相比前兩個月的410.34億份、927.93億份大幅下滑。

從結(jié)構(gòu)來看，前兩個月發(fā)行占比高達53.38%、77.58%的債券基金9月以來卻銷聲匿跡，股票型基金發(fā)行占比則從前兩個月的28.59%和14.25%快速升至95.17%。

“一方面，從發(fā)行角度來看，債券基金拿批文所需時間較長，往往需要三四個月;股票型基金則較快，差不多一個月就能拿到批文;另一方面，現(xiàn)在客戶對固收產(chǎn)品的需求依然旺盛，但更多關(guān)注短債類產(chǎn)品，部分長錢已經(jīng)在關(guān)注績優(yōu)權(quán)益產(chǎn)品的機會。”滬上一家基金公司市場部高管告訴上海證券報記者。

在業(yè)內(nèi)人士看來，階段性數(shù)據(jù)或仍有波動，但市場變化卻在真實發(fā)生。

市場變化“進行時”

在政策“暖風(fēng)頻吹”的背景下，9月以來，今年前8個月業(yè)績頗有看點的債基開始掉頭下行，近九成產(chǎn)品收益為負，部分產(chǎn)品遭遇大幅贖回;而股票型基金和混合型基金雖然整體凈值依然在緩慢下行，但市場對“底部”的共識開始慢慢形成，部分基金經(jīng)理開始加倉，圍繞后市熱點推新產(chǎn)品也成為當(dāng)下基金公司競爭的焦點。

Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前正在發(fā)行的176只基金(A、C份額分開計算)中，債券基金有58只，占比33%左右。除此之外，絕大多數(shù)是主動型和被動型權(quán)益類基金，這批產(chǎn)品瞄準(zhǔn)了市場熱點諸如軟件、電信、物聯(lián)網(wǎng)、先進制造及調(diào)整已久的醫(yī)療板塊，為后市反彈提前做好準(zhǔn)備。

另一方面，雖然有些許積極跡象，但基金發(fā)行的大環(huán)境依然偏冷。一位基金公司市場部人士告訴記者。當(dāng)前渠道銷售還在為過去兩年高位發(fā)行而業(yè)績不佳的產(chǎn)品“買單”。

“客戶虧錢比例較高，銀行理財經(jīng)理也沒有動力推新基金，市場每次下跌都要求基金公司甚至基金經(jīng)理本人去解釋，壓力非常大。”該人士感嘆道，“基金發(fā)行還是‘靠天吃飯’，行情一旦好轉(zhuǎn)對整個行業(yè)都會有明顯提振。”

基金公司多方尋求突破

9月以來，活躍資本市場的政策源源不斷，但由于政策落實和執(zhí)行需要時間，從“政策底”到“市場底”，再到“情緒底”，每個底部之間的間隔都是一段“難熬的日子”。

面對來自渠道的壓力和投資者的不滿，部分基金公司仍在力所能及的范圍內(nèi)尋求突破。除了逆勢推新產(chǎn)品外，還通過投資者互動、基金經(jīng)理發(fā)聲等多種方式陪伴投資者度過當(dāng)下的“低潮期”。

例如華夏基金從8月底開始推出“心理按摩小酒館”投教直播，通過“對話+問答”的方式在抖音上與投資者面對面交流;嘉實基金通過《穩(wěn)住好時光》系列投教策劃來做投資者陪伴;興證全球基金則通過《認識你的基金投資》欄目，逐一討論基金投資的收益、波動、方法、誤區(qū)等話題。

關(guān)于后市，華夏基金表示，活躍資本市場政策“組合拳”的持續(xù)推出，是對當(dāng)前權(quán)益市場較高性價比的不斷確認。從盈利、流動性和風(fēng)險偏好來看，相信當(dāng)前市場位置是高勝率區(qū)間，可以戰(zhàn)略看多權(quán)益市場。風(fēng)格方面，當(dāng)前市場成長與價值的絕對估值水平基本相當(dāng)。結(jié)合盈利預(yù)期和估值來看，接下來市場風(fēng)格大概率將呈現(xiàn)成長與價值相對均衡的格局。