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近期國(guó)際商品基本面波動(dòng)較大，同時(shí)，機(jī)構(gòu)研判也出現(xiàn)一定分歧，這使得商品型基金迎來明顯機(jī)會(huì)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月(自8月10日至9月10日，下同)全市場(chǎng)逾萬只公募基金中，僅有1956只產(chǎn)品收益率為正，其中收益率超過1%的產(chǎn)品不足230只。不過，從產(chǎn)品分類來看，商品型基金表現(xiàn)強(qiáng)勁，例如在榜單TOP10中，有5只為商品型產(chǎn)品，且多為油氣類主題。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)背景下，近期油氣類主題基金標(biāo)的資產(chǎn)趨勢(shì)性行情特征突出，相關(guān)產(chǎn)品收益率大幅提升。不過，短期來看，商品基本面仍存在不確定性，相關(guān)公募基金的收益率仍會(huì)受到影響。

(資料圖)

商品型基金收益率領(lǐng)跑

從產(chǎn)品分類來看，商品型基金的賺錢能力表現(xiàn)突出。例如，近一個(gè)月收益率超過5%的25只產(chǎn)品中，有14只為商品型基金，占比過半;而在收益率TOP10榜單中，商品型基金有5只，包括華夏飼料豆粕期貨ETF、易方達(dá)原油A、嘉實(shí)原油A等。

“當(dāng)前是原油消費(fèi)旺季，而供需基本面則出現(xiàn)一定錯(cuò)配，近一個(gè)月國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)探底回升之勢(shì)，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)較大波動(dòng)。”中衍期貨有限公司投資咨詢部研究員王瑩向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，例如，國(guó)際油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品板塊等為投資于內(nèi)外盤商品資產(chǎn)的資管產(chǎn)品帶來了明顯收益。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨主力10月份合約近一個(gè)月表現(xiàn)出一輪探底回升走勢(shì)，自8月10日創(chuàng)出階段性高點(diǎn)84.16美元/桶后，下探至8月23日的77.59美元/桶低點(diǎn)，隨后一路走強(qiáng)，目前保持在88美元/桶附近。但內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)則出現(xiàn)一波沖高回落行情。

分析人士表示，商品資產(chǎn)價(jià)格的趨勢(shì)性波動(dòng)行情，為相關(guān)主題基金提供了較好的投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)品收益率也有較大提升。

與此同時(shí)，在合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金近一個(gè)月排名中，商品型基金也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月QDII基金收益率TOP10中，有7只為商品型基金，且均為油氣類主題產(chǎn)品。

徽商期貨有限責(zé)任公司能化研究員黃琛告訴記者，國(guó)際油價(jià)當(dāng)前的基本面偏強(qiáng)，一方面是庫(kù)存持續(xù)下降，疊加供應(yīng)端減產(chǎn)消息支撐價(jià)格走強(qiáng);另一方面是需求端將進(jìn)入采暖高峰期，供需錯(cuò)配支撐油價(jià)走出一輪偏強(qiáng)行情，投資機(jī)會(huì)的凸顯為相關(guān)主題產(chǎn)品收益率帶來支撐。

機(jī)構(gòu)研判出現(xiàn)分歧

今年以來，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均有波動(dòng)，分季度來看，ETF(交易型開放式指數(shù)基金)和QDII基金輪番爭(zhēng)奪公募基金收益率榜單靠前位置。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，QDII基金中報(bào)里，有160多只產(chǎn)品的持有市值環(huán)比增超千萬元。這其中，包括嘉實(shí)原油A、匯添富黃金及貴金屬A、南方原油A和國(guó)泰大宗商品等多只產(chǎn)品均為商品型基金。

對(duì)于當(dāng)下商品市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)研判出現(xiàn)一定分歧。大有期貨有限公司有色金屬研究員李振宇向記者表示，當(dāng)前原油減產(chǎn)消息正在被消化，短期供給端對(duì)油價(jià)的支撐有限，需觀察消費(fèi)邊際的變化，但在海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱影響下，原油消費(fèi)增量將受限，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)將維持震蕩走勢(shì)。

“短期原油需求仍將偏強(qiáng)，主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)是基于對(duì)未來需求下滑的擔(dān)憂，短期原油供需錯(cuò)配格局將支撐油價(jià)上行。”王瑩認(rèn)為，需求是否超出預(yù)期是原油上行的關(guān)鍵因素，疊加海外經(jīng)濟(jì)短期韌性仍然超預(yù)期，油價(jià)可能仍將維持強(qiáng)勢(shì)。

黃琛建議，投資者應(yīng)將此次原油減產(chǎn)視作利好落地。多單宜逢高減倉(cāng)，入場(chǎng)做空仍需等待時(shí)機(jī)。