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在2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)披露收官后，A股上市券商近期密集召開業(yè)績說明會(huì)，直面投資者關(guān)切的市值管理和分紅安排、并購重組規(guī)劃、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等熱點(diǎn)問題。多家券商高管表示，證券行業(yè)正迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇期，未來將結(jié)合市場趨勢優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，同時(shí)通過提升分紅頻次、審慎推進(jìn)并購重組等方式增強(qiáng)投資者回報(bào)與行業(yè)競爭力。

市值管理受關(guān)注 提升回報(bào)力度

今年以來，以投資者關(guān)切為主導(dǎo)、呈現(xiàn)形式多樣化、業(yè)績交流常態(tài)化等成為上市券商業(yè)績說明會(huì)的重要標(biāo)簽，券商高管和投資者參加熱情“雙高”。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，5月至今，已有申萬宏源、東北證券、西部證券、長江證券等近20家上市券商通過業(yè)績說明會(huì)、投資者接待日等渠道，積極與投資者互動(dòng)。

在監(jiān)管政策倡導(dǎo)下，分紅成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。多家券商均強(qiáng)調(diào)將保持穩(wěn)健分紅政策，并輔以市值管理措施增強(qiáng)投資者信心。

山西證券在近期舉行的投資者座談交流中表示，上市以來，公司每年均實(shí)施現(xiàn)金分紅。今年，公司將繼續(xù)保持現(xiàn)金分紅的高比例和多頻次，為提高利潤分配的決策效率，股東大會(huì)已經(jīng)就中期利潤分配向董事會(huì)做了授權(quán)。對(duì)于2024年至2026年的股東回報(bào)規(guī)劃，公司每年以現(xiàn)金分紅方式分配的利潤占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤的比例將由之前的不少于百分之十提高到不少于百分之三十。

對(duì)于市值管理相關(guān)措施，長江證券表示：一是采取穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅政策，堅(jiān)持為投資者帶來長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報(bào)，上市以來已連續(xù)17年現(xiàn)金分紅，分紅比例居上市券商前列；二是持續(xù)全面提升信息披露質(zhì)量，依法合規(guī)向投資者真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露公司重大信息，保障投資者的知情權(quán)；三是強(qiáng)化投資者關(guān)系管理、建立多層次良性互動(dòng)機(jī)制等舉措，不斷提升公司質(zhì)量，維護(hù)投資者權(quán)益和公司長期投資價(jià)值。

東北證券表示，公司高度重視市值管理工作，建立了涵蓋價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳播、價(jià)值實(shí)現(xiàn)的全流程管理機(jī)制。未來，公司將積極響應(yīng)監(jiān)管部門號(hào)召，密切關(guān)注市場對(duì)公司價(jià)值的評(píng)價(jià)，建立提升投資價(jià)值長效機(jī)制，全面提升各業(yè)務(wù)條線價(jià)值創(chuàng)造能力，綜合運(yùn)用各類工具提升對(duì)長期投資的吸引力，更好提升投資者回報(bào)水平。

并購重組審慎推進(jìn) 行業(yè)整合提速

在證券行業(yè)并購重組不斷升溫的背景下，并購和股權(quán)變動(dòng)進(jìn)展受到高度關(guān)注。西部證券收購國融證券控股權(quán)事項(xiàng)、國盛金控吸收合并國盛證券、浙商證券收購國都證券等案例均被投資者提及。

西部證券表示，公司積極推進(jìn)收購國融證券控股權(quán)工作，前期中國證監(jiān)會(huì)正式受理了相關(guān)行政許可申請(qǐng)。當(dāng)前，該事項(xiàng)正處于監(jiān)管審核階段。

國盛金控在回應(yīng)吸收合并進(jìn)展時(shí)表示，吸收合并事項(xiàng)涉及證券資質(zhì)牌照承繼、各方市場登記注銷變更、人事業(yè)務(wù)融合等多方面多環(huán)節(jié)事項(xiàng)，公司正就有關(guān)事項(xiàng)與相關(guān)部門進(jìn)行溝通確認(rèn)和積極推進(jìn)。

浙商證券董事會(huì)秘書鄧宏光介紹了與國都證券的整合情況。他表示，公司將按照證監(jiān)會(huì)要求，積極制定整合方案，制定完成后將向證監(jiān)會(huì)報(bào)送。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，目前國都證券在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中以權(quán)益法核算，投資收益取決于國都證券盈虧情況。

行業(yè)挑戰(zhàn)猶存 戰(zhàn)略聚焦差異化

盡管2024年全年和2025年一季度證券行業(yè)業(yè)績回暖，券商仍面臨傭金費(fèi)率下行、投行項(xiàng)目減少等壓力。

中原證券在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司面臨的競爭壓力主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是行業(yè)集中度提高的趨勢正在進(jìn)一步強(qiáng)化，中小券商面臨的競爭壓力持續(xù)增加；二是券商收費(fèi)類業(yè)務(wù)的費(fèi)率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，對(duì)中小券商的綜合服務(wù)能力提出新的要求，特色化差異化發(fā)展仍處于實(shí)踐探索過程中；三是與大券商相比，中小券商在戰(zhàn)略能力、資本實(shí)力、專業(yè)能力等方面存在一定的不足，應(yīng)對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力不斷增加等。

面對(duì)行業(yè)競爭，中小券商紛紛布局特色化戰(zhàn)略，頭部券商則不斷提升綜合服務(wù)能力。山西證券表示，2024年公司基于阿里的千問大模型搭建了自主的金融AI平臺(tái)，今年部署了DeepSeek，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字員工、債券交易機(jī)器人等實(shí)際應(yīng)用。未來，公司會(huì)繼續(xù)深化AI應(yīng)用，拓展更多智能場景，讓投資者享受到更高效和更高質(zhì)量的金融服務(wù)。

申萬宏源稱，當(dāng)前證券行業(yè)迎來中長期資本入市、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等寶貴機(jī)遇，也面臨盈利模式轉(zhuǎn)換、競爭格局重構(gòu)等挑戰(zhàn)，申萬宏源堅(jiān)持一張藍(lán)圖繪到底，錨定打造一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)目標(biāo)，強(qiáng)化功能定位，堅(jiān)持以客戶為中心，秉持“以重促輕，輕重融合”的經(jīng)營策略，持續(xù)深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)提高輕資本業(yè)務(wù)市場競爭力，提升FICC、權(quán)益及衍生品等業(yè)務(wù)穩(wěn)健投資回報(bào)水平，不斷健全綜合金融服務(wù)體系，強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、產(chǎn)業(yè)研究、金融科技等核心專業(yè)能力。