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在2024年年報及2025年一季報披露收官后，A股上市券商近期密集召開業(yè)績說明會，直面投資者關(guān)切的市值管理和分紅安排、并購重組規(guī)劃、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等熱點問題。多家券商高管表示，證券行業(yè)正迎來新一輪發(fā)展機遇期，未來將結(jié)合市場趨勢優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，同時通過提升分紅頻次、審慎推進并購重組等方式增強投資者回報與行業(yè)競爭力。

市值管理受關(guān)注 提升回報力度

今年以來，以投資者關(guān)切為主導(dǎo)、呈現(xiàn)形式多樣化、業(yè)績交流常態(tài)化等成為上市券商業(yè)績說明會的重要標簽，券商高管和投資者參加熱情“雙高”。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，5月至今，已有申萬宏源、東北證券、西部證券、長江證券等近20家上市券商通過業(yè)績說明會、投資者接待日等渠道，積極與投資者互動。

在監(jiān)管政策倡導(dǎo)下，分紅成為投資者關(guān)注焦點。多家券商均強調(diào)將保持穩(wěn)健分紅政策，并輔以市值管理措施增強投資者信心。

山西證券在近期舉行的投資者座談交流中表示，上市以來，公司每年均實施現(xiàn)金分紅。今年，公司將繼續(xù)保持現(xiàn)金分紅的高比例和多頻次，為提高利潤分配的決策效率，股東大會已經(jīng)就中期利潤分配向董事會做了授權(quán)。對于2024年至2026年的股東回報規(guī)劃，公司每年以現(xiàn)金分紅方式分配的利潤占當年實現(xiàn)的可分配利潤的比例將由之前的不少于百分之十提高到不少于百分之三十。

對于市值管理相關(guān)措施，長江證券表示：一是采取穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅政策，堅持為投資者帶來長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報，上市以來已連續(xù)17年現(xiàn)金分紅，分紅比例居上市券商前列；二是持續(xù)全面提升信息披露質(zhì)量，依法合規(guī)向投資者真實、準確、完整、及時披露公司重大信息，保障投資者的知情權(quán)；三是強化投資者關(guān)系管理、建立多層次良性互動機制等舉措，不斷提升公司質(zhì)量，維護投資者權(quán)益和公司長期投資價值。

東北證券表示，公司高度重視市值管理工作，建立了涵蓋價值創(chuàng)造、價值傳播、價值實現(xiàn)的全流程管理機制。未來，公司將積極響應(yīng)監(jiān)管部門號召，密切關(guān)注市場對公司價值的評價，建立提升投資價值長效機制，全面提升各業(yè)務(wù)條線價值創(chuàng)造能力，綜合運用各類工具提升對長期投資的吸引力，更好提升投資者回報水平。

并購重組審慎推進 行業(yè)整合提速

在證券行業(yè)并購重組不斷升溫的背景下，并購和股權(quán)變動進展受到高度關(guān)注。西部證券收購國融證券控股權(quán)事項、國盛金控吸收合并國盛證券、浙商證券收購國都證券等案例均被投資者提及。

西部證券表示，公司積極推進收購國融證券控股權(quán)工作，前期中國證監(jiān)會正式受理了相關(guān)行政許可申請。當前，該事項正處于監(jiān)管審核階段。

國盛金控在回應(yīng)吸收合并進展時表示，吸收合并事項涉及證券資質(zhì)牌照承繼、各方市場登記注銷變更、人事業(yè)務(wù)融合等多方面多環(huán)節(jié)事項，公司正就有關(guān)事項與相關(guān)部門進行溝通確認和積極推進。

浙商證券董事會秘書鄧宏光介紹了與國都證券的整合情況。他表示，公司將按照證監(jiān)會要求，積極制定整合方案，制定完成后將向證監(jiān)會報送。根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定，目前國都證券在公司財務(wù)報表中以權(quán)益法核算，投資收益取決于國都證券盈虧情況。

行業(yè)挑戰(zhàn)猶存 戰(zhàn)略聚焦差異化

盡管2024年全年和2025年一季度證券行業(yè)業(yè)績回暖，券商仍面臨傭金費率下行、投行項目減少等壓力。

中原證券在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司面臨的競爭壓力主要體現(xiàn)在三個方面：一是行業(yè)集中度提高的趨勢正在進一步強化，中小券商面臨的競爭壓力持續(xù)增加；二是券商收費類業(yè)務(wù)的費率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，對中小券商的綜合服務(wù)能力提出新的要求，特色化差異化發(fā)展仍處于實踐探索過程中；三是與大券商相比，中小券商在戰(zhàn)略能力、資本實力、專業(yè)能力等方面存在一定的不足，應(yīng)對行業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力不斷增加等。

面對行業(yè)競爭，中小券商紛紛布局特色化戰(zhàn)略，頭部券商則不斷提升綜合服務(wù)能力。山西證券表示，2024年公司基于阿里的千問大模型搭建了自主的金融AI平臺，今年部署了DeepSeek，目前已經(jīng)實現(xiàn)數(shù)字員工、債券交易機器人等實際應(yīng)用。未來，公司會繼續(xù)深化AI應(yīng)用，拓展更多智能場景，讓投資者享受到更高效和更高質(zhì)量的金融服務(wù)。

申萬宏源稱，當前證券行業(yè)迎來中長期資本入市、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等寶貴機遇，也面臨盈利模式轉(zhuǎn)換、競爭格局重構(gòu)等挑戰(zhàn)，申萬宏源堅持一張藍圖繪到底，錨定打造一流投資銀行和投資機構(gòu)目標，強化功能定位，堅持以客戶為中心，秉持“以重促輕，輕重融合”的經(jīng)營策略，持續(xù)深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動提高輕資本業(yè)務(wù)市場競爭力，提升FICC、權(quán)益及衍生品等業(yè)務(wù)穩(wěn)健投資回報水平，不斷健全綜合金融服務(wù)體系，強化產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)配置、風(fēng)險定價、產(chǎn)業(yè)研究、金融科技等核心專業(yè)能力。