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專家認(rèn)為，期貨本身只是一個(gè)工具，實(shí)際上是讓各類參與者來發(fā)現(xiàn)價(jià)格。比如后期價(jià)格高，它將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶增加一些供給去迎合下一步的市場。

8月份的中原大地異常炙熱，一位名叫詹國志的生豬養(yǎng)殖戶卻蹲坐在一堵墻角，饒有興致地滑動(dòng)著手機(jī)，當(dāng)《證券日?qǐng)?bào)》記者走近時(shí)注意到，詹國志正在關(guān)注生豬期貨行情報(bào)價(jià)。

(資料圖片)

近日，記者對(duì)南陽市、漯河市、北京市等地調(diào)研了解到，無論是大中型生豬養(yǎng)殖企業(yè)或養(yǎng)殖小作坊，在勤勤懇懇經(jīng)營生豬養(yǎng)殖的同時(shí)，他們都已逐步采用生豬期貨價(jià)格作為日常經(jīng)營的參考，甚至借助衍生品工具化解周期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

平抑“豬周期”風(fēng)險(xiǎn)

中國生豬養(yǎng)殖業(yè)較為龐大，卻呈現(xiàn)出集中度低、供給端分散的局面，長期以來，“周期”難題一直困擾著生豬產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)穩(wěn)定發(fā)展。記者在走訪中了解到，“賺一年、虧一年”幾乎成為了此前養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展的常態(tài)，大中型養(yǎng)殖戶也難逃此咒，究其原因在于市場缺乏有效的價(jià)格指引和應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的工具。

詹國志是漯河愛豬人農(nóng)牧發(fā)展有限公司負(fù)責(zé)人，多年的生豬養(yǎng)殖經(jīng)歷讓他對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)是又愛又恨，一方面，適逢生豬價(jià)格走高，又恰巧臨近出欄，養(yǎng)殖利潤能夠提高;另一方面，面臨生豬價(jià)格下跌時(shí)，由于二次育肥和存欄成本較高，不得不虧本出欄。不過，這種局面在生豬期貨上市后得到了有效改觀。

詹國志介紹說，價(jià)格波動(dòng)是困擾生豬養(yǎng)殖戶的最大風(fēng)險(xiǎn)。“截至目前，養(yǎng)殖場的母豬存欄量規(guī)劃是年出欄量4000頭，能夠較建廠初期的年出欄量1300頭實(shí)現(xiàn)較大擴(kuò)容，主要?dú)w功于生豬期貨。”

生豬養(yǎng)殖企業(yè)在面對(duì)日常經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)難以有效管控。生豬養(yǎng)殖業(yè)鏈條長，信息傳遞周期久，往往對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測比較難以把控，尤其是面對(duì)價(jià)格波動(dòng)劇烈時(shí)，更是難以完全掌握。

“生豬產(chǎn)業(yè)相對(duì)復(fù)雜，對(duì)于供給需求往往靠‘猜’來預(yù)判價(jià)格，但隨著生豬期貨上市，產(chǎn)業(yè)格局有所改觀，尤其是價(jià)格預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)降低，產(chǎn)業(yè)變得更加有序。”牧原食品股份有限公司(以下簡稱“牧原股份”)董事會(huì)秘書秦軍表示，生豬養(yǎng)殖和屠宰兩個(gè)端口的短期信息調(diào)研和收集，是對(duì)供需預(yù)測的核心信息，兩個(gè)端口的信息往往直接反映市場真實(shí)情況。因此，每當(dāng)存在一定消息誤差時(shí)，生豬期貨價(jià)格就成為了最佳風(fēng)向標(biāo)。

中糧家佳康食品有限公司董事長、總經(jīng)理江國金向《證券日?qǐng)?bào)》介紹，在生豬期貨上市前，生豬企業(yè)只能對(duì)原料期貨品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如參與豆粕、玉米的套期保值，以及相關(guān)品種的基差交易等，但這僅對(duì)飼料端的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可控。直到生豬期貨上市后，內(nèi)外盤市場衍生品工具體系有所完善，生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)才有明顯下降。

“公司在生豬期貨上市第一天就積極參與，非常堅(jiān)定。2021年生豬價(jià)格下行，我們通過生豬套保實(shí)現(xiàn)了非常好的風(fēng)險(xiǎn)管理效果。”中糧家佳康食品有限公司副總經(jīng)理李芳芳表示。

“保險(xiǎn)+期貨”分散風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨功能之一，近些年，隨著實(shí)體企業(yè)對(duì)衍生品的需求多樣化，期貨業(yè)也因地制宜地創(chuàng)新推出更多賦能舉措。

江國金認(rèn)為，期貨本身只是一個(gè)工具，實(shí)際上是讓各類參與者來發(fā)現(xiàn)價(jià)格。比如后期價(jià)格高，它將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶增加一些供給去迎合下一步的市場。但是產(chǎn)業(yè)客戶肯定不能完全依賴期貨市場，還必須要結(jié)合自己的實(shí)際情況開展經(jīng)營。

與此同時(shí)，作為一種創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，“保險(xiǎn)+期貨”是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分散的重要舉措，對(duì)促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、保障農(nóng)民收入具有積極意義。

據(jù)了解，生豬中小養(yǎng)殖戶通過“保險(xiǎn)+期貨”來鎖定飼料成本及生豬出欄價(jià)格，特別是在2021年豬價(jià)大跌中，有效彌補(bǔ)了虧損。一方面，養(yǎng)殖戶向保險(xiǎn)公司購買生豬目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)，由保險(xiǎn)公司對(duì)生豬價(jià)格進(jìn)行保障，“兜底”生豬養(yǎng)殖價(jià)格;另一方面，保險(xiǎn)公司向期貨公司買入生豬場外期權(quán)進(jìn)行再保險(xiǎn)，最終形成風(fēng)險(xiǎn)分散、各方受益的閉環(huán)，幫助中小養(yǎng)殖戶間接參與生豬期貨，實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶和期貨大市場的對(duì)接。

漯河市畜牧局黨組書記、局長時(shí)恒才向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，漯河市推廣落地的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，是在基礎(chǔ)模式上不斷進(jìn)行探索創(chuàng)新，才實(shí)現(xiàn)了目前健康穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。在漯河市畜牧局、金融局的大力支持下，截至目前，漯河市已開展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目共計(jì)7個(gè)，服務(wù)養(yǎng)殖戶約200戶次，承保育肥豬近18萬頭，總保費(fèi)近2000萬元，保險(xiǎn)保障金額約2.75億元，有效助力漯河市生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定有序發(fā)展，助推漯河經(jīng)濟(jì)發(fā)展提質(zhì)升級(jí)。

大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)相關(guān)人士表示，下一步將堅(jiān)持“一品一策”工作思路，聚焦生豬產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和現(xiàn)貨市場變化，持續(xù)調(diào)整優(yōu)化合約規(guī)則，穩(wěn)步提升持倉規(guī)模，進(jìn)一步為各類養(yǎng)殖主體通過期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供便利，主要包括以下幾方面：一是進(jìn)一步增加可供交割資源，完善交割庫布局，擴(kuò)大集團(tuán)化交割范圍。二是提高交割效率，持續(xù)探索研究引入交割速度更快、降低交割成本的交割方式。三是幫助更多中小養(yǎng)殖戶通過“保險(xiǎn)+期貨”管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、安心養(yǎng)殖。