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基金銷(xiāo)售再起糾紛。

近日，裁判文書(shū)網(wǎng)公布了一起基金理財(cái)糾紛判決書(shū)，現(xiàn)年53歲的楊某某在中國(guó)民生銀行股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民生銀行”)西安文藝路支行認(rèn)購(gòu)了一只基金，向該基金投入本金27.37萬(wàn)元并支付手續(xù)費(fèi)3284.58元，但該基金自成立以來(lái)持續(xù)下跌。楊某某在持有該只基金一年多后分兩次贖回，損失本金10.23萬(wàn)元，虧損比例為37.38%。

楊某某隨后以理財(cái)經(jīng)理未充分向其揭示持有該基金的風(fēng)險(xiǎn)向西安市碑林區(qū)人民法院(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“法院”)提起訴訟，要求民生銀行西安文藝路支行(下稱(chēng)“被告”)賠償損失的本金及利息。

最終，法院判決，被告支行應(yīng)賠償楊某某經(jīng)濟(jì)損失30%，楊某某自行承擔(dān)其經(jīng)濟(jì)損失70%。對(duì)楊某某主張的利息損失，法院不予支持。

持有基金一年多虧損37.38%

根據(jù)判決書(shū)相關(guān)信息，2021年7月28日，民生銀行西安文藝路支行工作人員周某某向楊某某推薦購(gòu)入長(zhǎng)安基金旗下產(chǎn)品長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)選混合型證券投資基金(基金代碼：012688，類(lèi)型為債股混合型基金，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4中高風(fēng)險(xiǎn))，其中投入本金為273715.42元，手續(xù)費(fèi)為3284.58元。

公開(kāi)信息顯示，長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)選混合型證券投資基金成立于2021年8月12日，募集期限為2021年7月26日至2021年8月9日，基金發(fā)行規(guī)模為21.61億元，基金經(jīng)理為徐小勇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金自成立以來(lái)凈值持續(xù)下跌，在2022年4月26日時(shí)基金凈值已低至0.57元，此后半年凈值走勢(shì)經(jīng)歷小幅度回升后再次下跌，在2022年12月21日時(shí)，該基金凈值跌至0.56元，為成立以來(lái)最低價(jià)。

2022年11月15日，楊某某通過(guò)民生銀行西安文藝路支行另一位理財(cái)經(jīng)理胡某某從銀行將該基金贖回119164.76元，2022年12月21日楊某某將剩余金額52228.99元全部贖回，共計(jì)損失本金102321.67元，虧損比例為37.38%。

從歷年規(guī)模來(lái)看，長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)選混合型證券投資基金在2021年三季度末時(shí)的規(guī)模為26.31億元，截至2022年12月31日，該基金規(guī)模為13.26億元，縮水幅度為49.60%。

徐小勇在長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)選混合型證券投資基金2022年年報(bào)中坦言，“我們長(zhǎng)期是以成長(zhǎng)股為主，自上而下形成研究方向，自下而上主要基于業(yè)績(jī)變化篩選個(gè)股。在2021到2022年這一時(shí)期，宏觀面和行業(yè)面比較復(fù)雜，自上而下的方向不清晰，導(dǎo)致我們固守于新能源和電動(dòng)車(chē)方向，缺少新思路。另一方面公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遇到挑戰(zhàn)，或者預(yù)期過(guò)強(qiáng)，導(dǎo)致基于業(yè)績(jī)選股的有效性下降。我們對(duì)市場(chǎng)和股票下跌缺少警惕，組合倉(cāng)位高，品種缺乏差異性，疊加策略失效，造成困難局面。”

基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)是否盡到適當(dāng)性義務(wù)

對(duì)于楊某某的訴求，法院認(rèn)為，本案爭(zhēng)議的焦點(diǎn)是被告作為基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)是否盡到了適當(dāng)性義務(wù)，是否應(yīng)賠償楊某某的損失以及責(zé)任如何認(rèn)定。

楊某某表示，被告作為基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，未向其充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，未對(duì)基金銷(xiāo)售行為進(jìn)行錄音錄像，在交易成功后也未對(duì)其進(jìn)行電話(huà)回訪且從未告知基金產(chǎn)品的下跌情況，被告種種行為已嚴(yán)重違反基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)，存在過(guò)錯(cuò)，應(yīng)承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任，賠償楊某某損失的本金及利息。

對(duì)此，民生銀行西安文藝路支行辯稱(chēng)，請(qǐng)求法院依法駁回楊某某的訴訟請(qǐng)求，并列舉了三點(diǎn)理由。

第一，楊某某與被告之間并不是金融委托理財(cái)合同關(guān)系，本案中被告向楊某某推介基金產(chǎn)品的行為屬于銀行代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的行為，因此雙方之間形成的是代銷(xiāo)基金產(chǎn)品的法律關(guān)系。

第二，涉案基金并不屬于銀行自營(yíng)開(kāi)發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品，而是銀行向客戶(hù)推介的代銷(xiāo)產(chǎn)品。所謂銀行代銷(xiāo)的產(chǎn)品，代銷(xiāo)產(chǎn)品一般是指銀行“代理銷(xiāo)售”的其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，獲得中間手續(xù)費(fèi)的一種營(yíng)銷(xiāo)方式，例如銀行代銷(xiāo)基金、保險(xiǎn)、信托產(chǎn)品等。在代銷(xiāo)產(chǎn)品中銀行只是“代銷(xiāo)中介”，不承擔(dān)產(chǎn)品管理與兌付。

第三，涉案的基金產(chǎn)品系楊某某自行購(gòu)買(mǎi)，并非被告旗下員工代為操作，且被告僅僅是案涉基金產(chǎn)品的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，也已經(jīng)盡到了提示注意及適當(dāng)性義務(wù)。楊某某系完全民事行為能力人，具有較高的文化知識(shí)水平，存在多次理財(cái)投資行為，具備一定的投資理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，其在購(gòu)買(mǎi)案涉基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)當(dāng)預(yù)見(jiàn)到所面臨的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

民生銀行西安文藝路支行進(jìn)一步表示，因楊某某在2021年3月10日在被告處購(gòu)買(mǎi)東方紅創(chuàng)新趨勢(shì)混合型證券投資基金(代碼：010699，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R4)時(shí)已做過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，適合涉案基金的購(gòu)買(mǎi)。且在2022年7月8日、2022年11月、12月銀行工作人員已分別為楊某某提供過(guò)產(chǎn)品凈值及當(dāng)時(shí)的盈虧提醒，對(duì)產(chǎn)品贖回時(shí)間點(diǎn)提示。

法院認(rèn)定三大事實(shí)

根據(jù)當(dāng)事人陳述和經(jīng)審查認(rèn)定的證據(jù)，法院認(rèn)定事實(shí)如下：

首先，據(jù)被告提交的基金數(shù)據(jù)留痕顯示，該筆交易卡號(hào)為XXXXXXXXXXXX8564，渠道名稱(chēng)為手機(jī)銀行，交易金額277000元，交易接入方式為m_app，客戶(hù)名稱(chēng)：楊某某，客戶(hù)手機(jī)號(hào)為1899118XXXX。

經(jīng)查，該案涉基金的管理人為長(zhǎng)安基金，基金托管人為中國(guó)工商銀行股份有限公司，XX銀行西安文藝路支行為代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。2022年11月16日，楊某某贖回基金119164.76元，2022年12月21日，楊某某贖回剩余基金52228.99元。

另查，據(jù)被告提交的證據(jù)顯示，被告理財(cái)經(jīng)理胡某某于2022年7月8日向楊某某致電，通話(huà)內(nèi)容為告知楊某某其購(gòu)買(mǎi)的長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)先混合型證券投資基金的市場(chǎng)情況，告知其近期漲幅11.7%，虧損比之前少了不少，并明確告知其虧損為53700元左右，并表示將隨時(shí)關(guān)注并反饋行情，楊某某表示已知曉。

2022年11月11日，被告理財(cái)經(jīng)理胡某某再次向楊某某致電，告知其購(gòu)買(mǎi)的案涉基金行情并讓楊某某當(dāng)日三點(diǎn)之前到銀行柜臺(tái)辦理贖回，楊某某表示其盡快過(guò)去，但楊某某并未前去辦理。2022年12月6日，被告理財(cái)經(jīng)理胡某某再次致電楊某某，楊某某稱(chēng)于當(dāng)日到被告處面談。

再查，據(jù)被告提交的楊某某歷次風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估記錄顯示：2011年7月19日為成長(zhǎng)型(四級(jí))，2012年10月15日、2013年11月15日為穩(wěn)健型(二級(jí))，2015年5月7日為成長(zhǎng)型(四級(jí))，2016年8月16日、2017年8月23日為進(jìn)取型(五級(jí))，2018年10月23日為穩(wěn)健型(二級(jí))，2019年10月28日為成長(zhǎng)型(四級(jí))，2021年3月10日為成長(zhǎng)型(四級(jí))。

民生銀行西安文藝路支行被判賠償30%經(jīng)濟(jì)損失

法院認(rèn)為，本案中，被告作為專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)及基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，在履約過(guò)程中需盡到適當(dāng)性義務(wù)。根據(jù)查明的事實(shí)，楊某某購(gòu)買(mǎi)案涉基金時(shí)系通過(guò)被告工作人員周某某的推薦，但被告未能舉證證明其在向楊某某推薦購(gòu)買(mǎi)案涉基金過(guò)程中，已對(duì)楊某某的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行全面評(píng)估及已向楊某某充分揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)證據(jù)，以及并未充分舉證證明其推薦給楊某某的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高(R4)產(chǎn)品是否與楊某某的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力等相匹配，即是否將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適當(dāng)?shù)目蛻?hù)。

再者，被告在案涉基金到期后及持續(xù)下跌等重要節(jié)點(diǎn)，并未及時(shí)告知楊某某基金行情及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，被告最早向楊某某告知行情并提示風(fēng)險(xiǎn)日期為2022年7月8日，即在楊某某購(gòu)買(mǎi)基金后一年后才告知。據(jù)此，被告未盡到適當(dāng)性義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)一定的締約過(guò)失責(zé)任，對(duì)楊某某的損失承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

同時(shí)，在金融理財(cái)服務(wù)合同關(guān)系中，投資人認(rèn)購(gòu)基金后成為基金份額持有人，是基金合同的當(dāng)事人，受基金合同約束，并按其所持有基金份額享受收益并承擔(dān)可能的投資風(fēng)險(xiǎn)。本案中，楊某某作為完全民事行為能力人，應(yīng)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況、投資能力及風(fēng)險(xiǎn)承受能力有相應(yīng)的認(rèn)知。

楊某某在購(gòu)買(mǎi)案涉基金產(chǎn)品前具有一定的基金購(gòu)買(mǎi)經(jīng)驗(yàn)及多次風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)記錄，庭審中其也表示清楚定期存款和基金的區(qū)別，但稱(chēng)其始終不知曉購(gòu)買(mǎi)的基金性質(zhì)及虧損風(fēng)險(xiǎn)等情況，根據(jù)查明的事實(shí)，楊某某購(gòu)買(mǎi)的基金名稱(chēng)為“長(zhǎng)安成長(zhǎng)優(yōu)先混合型證券投資基金”，該名稱(chēng)中亦明確表明產(chǎn)品性質(zhì)系基金，與定期存款及保本理財(cái)產(chǎn)品可明確區(qū)分，且在2022年7月8日被告理財(cái)經(jīng)理與楊某某電話(huà)通話(huà)中明確告知其基金虧損金額為53700元左右，并在2022年11月11日再次致電楊某某告知基金行情并督促楊某某盡快到柜臺(tái)辦理贖回業(yè)務(wù)，楊某某并未提出異議，且均表示知曉，但楊某某在知曉該基金已經(jīng)存在虧損的情況下，直至2022年11月16日、2022年12月21日才分兩次贖回案涉基金，可知楊某某對(duì)于該基金風(fēng)險(xiǎn)等情況知曉，但并未及時(shí)贖回止損，造成損失進(jìn)一步擴(kuò)大，楊某某對(duì)此亦存在過(guò)錯(cuò)。

結(jié)合案涉基金產(chǎn)品系通過(guò)手機(jī)銀行購(gòu)買(mǎi)，楊某某作為手機(jī)銀行賬戶(hù)及密碼持有者，可自行登錄查詢(xún)了解案涉基金類(lèi)型及進(jìn)行基金購(gòu)買(mǎi)及贖回操作等情況，認(rèn)定楊某某作為投資者，在明知購(gòu)買(mǎi)有風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品時(shí)未盡到合理注意義務(wù)，在被告進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示明知已經(jīng)虧損時(shí)亦未及時(shí)處置止損等情形，依法認(rèn)定楊某某應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的投資決策風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其經(jīng)濟(jì)損失承擔(dān)主要責(zé)任。