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張磊認(rèn)為，偉大的企業(yè)誕生于經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期。

11月20日，在國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)(2024)與國(guó)際投資者對(duì)話環(huán)節(jié)中，高瓴投資董事長(zhǎng)張磊對(duì)私募股權(quán)基金的發(fā)展、中國(guó)企業(yè)出海、私募股權(quán)基金與銀行的關(guān)系等問(wèn)題發(fā)表了自己的看法。張磊表示，相比宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，高瓴投資更關(guān)注企業(yè)本身的發(fā)展。此外，他還認(rèn)為，私募股權(quán)基金在亞洲仍然有很大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

私募股權(quán)基金貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)

對(duì)于私募股權(quán)基金當(dāng)前在亞洲的發(fā)展態(tài)勢(shì)，張磊表示，相比歐美市場(chǎng)，私募股權(quán)基金在亞洲滲透率并不高，但回報(bào)卻更高。他非?？春盟侥脊蓹?quán)基金在亞洲的發(fā)展。

張磊認(rèn)為，私募股權(quán)基金不以金融工程為主導(dǎo)，不利用杠桿，也不利用衍生品進(jìn)行投資，并且非常貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這個(gè)市場(chǎng)，投資人會(huì)看到更多的企業(yè)家精神，他們有更強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。一方面，企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)驅(qū)動(dòng)力能夠帶來(lái)更多市場(chǎng)創(chuàng)新。另一方面，這也為私募股權(quán)基金提供了更多幫助企業(yè)家管理趨于成熟化的空間。私募股權(quán)基金通過(guò)支持企業(yè)家，將他們引導(dǎo)到正確的方向，可以為投資者創(chuàng)造一個(gè)非常好的回報(bào)。

最偉大的企業(yè)通常于最艱難的時(shí)期誕生成長(zhǎng)

近期，多個(gè)部委出臺(tái)了一攬子增量政策，張磊表示，他相信未來(lái)還會(huì)有更多的政策出臺(tái)。但張磊強(qiáng)調(diào)，高瓴投資是一家自下而上的投資機(jī)構(gòu)。而從歷史上看，經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)候往往也會(huì)誕生偉大的企業(yè)。一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家是可以帶領(lǐng)企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期的。

張磊以亞馬遜和蘋(píng)果為例表示，在2022年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，亞馬遜一度瀕臨倒閉，但亞馬遜的云業(yè)務(wù)(AWS，Amazon Web Services)卻誕生在這一時(shí)期;蘋(píng)果的iPhone則誕生于2008年全球金融危機(jī)后。而在日本，在所謂的“失去的30年”里，同樣誕生了包括優(yōu)衣庫(kù)等偉大企業(yè)。

張磊強(qiáng)調(diào)，在中國(guó)這樣一個(gè)規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)體里，擁有才華橫溢、充滿干勁和韌性的企業(yè)家，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，沒(méi)有比現(xiàn)在更好的壓力測(cè)試環(huán)境。他相信，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境一定會(huì)培養(yǎng)出最偉大的企業(yè)和企業(yè)家。

出海蘊(yùn)藏著巨大機(jī)會(huì)

近兩年，出海成為眾多中國(guó)企業(yè)的選擇。

張磊認(rèn)為，對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，出海意味著巨大的機(jī)遇。許多中國(guó)的企業(yè)業(yè)務(wù)本質(zhì)上具有全球化特質(zhì)。因?yàn)樵谌蚬?yīng)鏈中，在這些企業(yè)所從事的領(lǐng)域內(nèi)，他們是最優(yōu)秀的。尤其是近年來(lái)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到東南亞國(guó)家，從新能源汽車電池供應(yīng)鏈、儲(chǔ)能到消費(fèi)品公司，這種趨勢(shì)愈發(fā)顯著。

而科技和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的中國(guó)企業(yè)和技術(shù)人才出海的時(shí)間更早。如東南亞電商Shopee(注：騰訊為Shopee母公司SEA的最大股東)吸引了相當(dāng)多來(lái)自美團(tuán)和京東的人才。此外，在東南亞網(wǎng)約車和外賣平臺(tái)Grab以及新能源汽車電池供應(yīng)鏈上，越來(lái)越多的公司正在復(fù)制這種模式。

張磊認(rèn)為，企業(yè)出海要想取得成功，關(guān)鍵在于最優(yōu)秀的企業(yè)家，他們能夠全身心地投入到事業(yè)中。而香港在這個(gè)過(guò)程中處于非常有利的地位。許多出海企業(yè)需要一個(gè)區(qū)域性總部或全球總部，不僅便于在國(guó)際資本市場(chǎng)上籌集資金，更重要的是在香港建立人才儲(chǔ)備和國(guó)際化的中心。

張磊認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)出海蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)，而香港則可以在其中扮演重要角色。

談私募股權(quán)基金與銀行間的合作

對(duì)于商業(yè)銀行在企業(yè)投融資的角色，張磊認(rèn)為，銀行扮演著至關(guān)重要的角色。無(wú)論是私募信貸還是公募信貸領(lǐng)域，銀行仍然是重要的促進(jìn)者，尤其是在涉及商業(yè)關(guān)系時(shí)。

但同時(shí)，雖然銀行在與貿(mào)易或交易相關(guān)的融資解決方案方面表現(xiàn)出色，但要讓銀行對(duì)客戶長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展做出判斷卻非常困難。而這正是私募股權(quán)基金擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

張磊認(rèn)為，私募信貸策略在上半年表現(xiàn)不俗，并已經(jīng)發(fā)展出相當(dāng)可觀的資本規(guī)模。而銀行往往會(huì)成為私募股權(quán)基金的合作伙伴，因?yàn)樗鼈兛梢宰鳛榻灰椎拇龠M(jìn)者，繼續(xù)提供營(yíng)運(yùn)資金。

對(duì)于銀行而言，私募股權(quán)基金所投資的企業(yè)意味著提供了額外的“保證”和持續(xù)性的組合管理，銀行也能夠?qū)@些公司更具信心。因此，私募股權(quán)基金對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，更有判斷能力。