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近期A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)波動(dòng)的同時(shí)，部分主題及細(xì)分賽道仍表現(xiàn)出現(xiàn)較強(qiáng)韌性。第三方機(jī)構(gòu)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的整體倉(cāng)位水平仍保持在年內(nèi)相對(duì)高位。多家受訪的一線私募表示，在市場(chǎng)主要股指普遍回調(diào)的背景下，市場(chǎng)進(jìn)一步向下的調(diào)整空間預(yù)計(jì)較為有限，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，在策略應(yīng)對(duì)上應(yīng)聚焦結(jié)構(gòu)，關(guān)注選股和組合布局。

(資料圖片)

平均倉(cāng)位近八成

第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)10月23日最新發(fā)布的國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日(因私募信披合規(guī)等因素，私募凈值及倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后)，國(guó)內(nèi)股票私募平均倉(cāng)位為79.73%，環(huán)比前一周小幅下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，但依然處于接近八成的高位，且依然高出年內(nèi)平均倉(cāng)位水平。

具體來(lái)看，截至10月13日，滿倉(cāng)或重倉(cāng)(倉(cāng)位大于80%)的股票私募占比高達(dá)57.17%，中等偏重倉(cāng)位(倉(cāng)位50%-80%)的股票私募占比為31.84%，而中低倉(cāng)位(倉(cāng)位20%-50%)、輕倉(cāng)或空倉(cāng)(倉(cāng)位小于20%)的股票私募占比分別僅為10.01%和0.98%。

從不同規(guī)模的股票私募平均倉(cāng)位水平來(lái)看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，50億元至100億元、20億元至50億元規(guī)模的股票私募在當(dāng)周顯著加倉(cāng);百億級(jí)股票私募的平均倉(cāng)位為77.96%，環(huán)比前一周小幅下降。進(jìn)一步以歷史數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ葋?lái)看，國(guó)內(nèi)股票私募平均倉(cāng)位79.73%，仍然為近3年明顯偏高的水平。

關(guān)注選股和組合布局

復(fù)盤(pán)10月以來(lái)A股整體表現(xiàn)，名禹資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面邊際向好，外圍流動(dòng)性因素和地緣政治擾動(dòng)加劇，短期市場(chǎng)企穩(wěn)向上或仍需等待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)，現(xiàn)階段的策略重點(diǎn)在于尋找市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威表示，近幾個(gè)交易日市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷，成交量持續(xù)萎縮。從行業(yè)特征來(lái)看，部分低估值及小市值風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)較好，其他板塊尤其是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較為集中的個(gè)股，則表現(xiàn)不盡如人意。整體而言，近期市場(chǎng)進(jìn)入到減量博弈階段。需要強(qiáng)調(diào)的是，如果一旦市場(chǎng)情緒恢復(fù)，那么A股極有可能迎來(lái)空頭回補(bǔ)式上漲。“當(dāng)下我們建議保持堅(jiān)定信念，市場(chǎng)向下空間有限，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，更需要關(guān)注做好選股和組合布局;就當(dāng)前而言，我們的倉(cāng)位已經(jīng)保持在較高水平。”柳士威稱。

丹羿投資基金經(jīng)理朱亮認(rèn)為，投資者應(yīng)客觀認(rèn)識(shí)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)A股所擁有的長(zhǎng)期布局價(jià)值，目前更應(yīng)積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。整體而言，將會(huì)更充分發(fā)揮投資的主觀能動(dòng)性，加倉(cāng)節(jié)奏將取決于“尋找合適的行業(yè)、標(biāo)的以及估值情況”。

此外，壁虎投資創(chuàng)始人、基金經(jīng)理張?jiān)隼^稱，從最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極信號(hào)明顯增多，“雖然當(dāng)前市場(chǎng)還在震蕩調(diào)整之中，但是市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)和機(jī)會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)在不遠(yuǎn)的未來(lái)”。

多個(gè)人氣細(xì)分賽道浮出水面

值得注意的是，近期部分投資主題或題材反復(fù)活躍、市場(chǎng)科技成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)突出，多家私募機(jī)構(gòu)對(duì)一些新的人氣細(xì)分行業(yè)進(jìn)行了前瞻調(diào)研、研究和重點(diǎn)布局。

肇萬(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊透露，10月以來(lái)該機(jī)構(gòu)研究團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)調(diào)研了減肥藥、智能駕駛等部分細(xì)分科技行業(yè)領(lǐng)域。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，減肥藥作為糖尿病藥物適應(yīng)癥以外的拓展，已經(jīng)帶動(dòng)海外大型醫(yī)藥公司收入持續(xù)高增，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和上市公司在CDMO以及原料藥方面存在供應(yīng)鏈合作機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，智能駕駛作為新一輪汽車(chē)產(chǎn)業(yè)周期的主線，投資邏輯堅(jiān)挺，從中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的智能駕駛滲透率將進(jìn)入快速爆發(fā)期。

柳士威稱，近期其所在機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研了海外科技巨頭以及消費(fèi)、機(jī)器人等行業(yè)，重點(diǎn)布局了TMT、高端制造，尤其是整體處于底部位置的科創(chuàng)類公司。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和宏觀形勢(shì)下，階段性困境反轉(zhuǎn)的車(chē)企、估值有望持續(xù)改善的優(yōu)質(zhì)零部件公司，以及智能座艙與輔助駕駛、與人形機(jī)器人相關(guān)的新型電機(jī)、新型減速器等新興產(chǎn)業(yè)，值得持續(xù)重點(diǎn)挖掘和關(guān)注。

此外，部分私募機(jī)構(gòu)也看好周期板塊。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)、投資總監(jiān)寶曉輝分析，在當(dāng)前宏觀背景下，A股市場(chǎng)的油氣股、黃金股及其他一些周期行業(yè)，預(yù)計(jì)都有一定的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。從投資節(jié)奏來(lái)看，在之前人民幣匯率的階段性調(diào)整中，油氣股、黃金股的股價(jià)明顯上漲，估值得到一定修復(fù)。對(duì)于后期何時(shí)加大配置力度，仍需關(guān)注相關(guān)國(guó)際商品的價(jià)格變化以及美聯(lián)儲(chǔ)政策周期轉(zhuǎn)向的節(jié)奏。